Nokia julkaisee Q2-tuloksen tällä viikolla

Nokia julkistaa Q2 -tuloksensa torstaina 26.07.

Nokian tulosjulkistus on aina tuloskauden kohokohta. Yhtiöllä on eniten suomalaisomistajia kaikista pörssiyhtiöistä – kesäkuun lopussa niitä oli jopa 248.202 kpl! Määrä on todella hurja verrattuna moniin muihin Helsingin pörssin vaihdetuimpiin yhtiöihin. Esimerkiksi Stora Ensolla on 38.745 omistajaa.

Kirjoitin Nokiasta aikaisemmin artikkelissa Inderesin Nokia -suositukset. Kirjoitus on 7kk vanha, mutta siinä on kuitenkin edelleen ajankohtaista perustietoa yhtiöstä.

 

Verkkoratkaisuja operaattoreille tarjoava Nokia on tällä hetkellä mielenkiintoisessa vaiheessa, koska verkkomarkkina tulee pian piristymään 5G-investointien vetämänä.

Nokian Technoloigies-yksikkö tuottaa vahvaa tulosta, kun mm. Apple, Samsung, LG ja Huawei ovat lisensoineet Nokian patentoimaa teknologiaa. Kun Networks-puolella alkaa pian kauppa käymään, on lähivuosille luvassa mukavaa tuloskasvua.

 

Nokian Q1 tulos oli selvästi odotuksia huonompi, mutta loppuvuoden näkymät ovat hyvät. Suosittelen lukemaan katsauksen täältä.

 

Historia

 

Pitkällä aikavälillä Nokia ei ole ollut erityisen hyvä sijoitus. Kurssi kävi ensimmäisen kerran nykyisen tason yläpuolella jo vuonna 1997, ja huiput vuonna 2000 olivat yli 60€. Osinkohistoria on myös ollut vaihteleva – esimerkiksi 2013 ei osinkoa jaettu lainkaan.

 

Tavoitehinnat ja suositukset

 

Viime aikoina Nokian kurssi on pysytellyt analyytikoiden tavoitehintojen alapuolella.

Kurssi on kirjoitushetkellä 5,12€. Konsensus tavoitehinta on FactSetin mukaan 5,50€ ja 4-Tradersin mukaan 5,61€, eli nousuvaraa on 7,4% / 9,6%. 4-Tradersin mukaan suurin osa analyytikoista antaa osakkeelle positiivisen suosituksen.

 

Tunnusluvut ja arvostuskertoimet

 

Nokian Q2 tuloksesta odotetaan heikkoa, mutta jo loppuvuodesta pitäisi 5G-verkkojen pystyttämisen alkaa näkymään viivan alla. 2019-2020 ollaankin sitten jo aivan eri lukemissa. Arvostusta tuleekin peilata näiden vuosien lukuihin.

 

 

 

Taulukon luvut pohjautuvat Inderesin ennusteisiin. Arvostus on kohtuullisella tasolla ottaen huomioon, että nyt ollaan syklin pohjalla, ja paljon hyvää on edessäpäin.

 

Omat kommentit

 

Q2-tuloksella ei juurikaan ole väliä, vaan katseet kannattaa suunnata saman tien loppuvuoteen. Raportin tärkeintä antia tulevat olemaan siis H2- sekä 2019 kommentit.

Viime aikoina Nokia on saanut useita merkittäviä uusia sopimuksia. Jo Q1-raportissa päivitettiin näkymiä paremmiksi, ja kerrottiin Nokian verkkotoimintojen kasvavan yleistä verkkomarkkinaa nopeammin, eli Nokian vievän markkinaosuutta kilpailijoilta.

Mielestäni nyt on hyvä aika sijoittaa Nokiaan vaikka parin vuoden tähtäimellä. Kunhan 5G-investoinnit pääsevät kunnolla käyntiin, ja uudet verkot saadaan kuluttajien käyttöön, niin eiköhän siinä osakkeenomistajatkin ala innostumaan. Itse omistan pienen määrän, ja odotan ensi vuodelle jonkinnäköistä kurssirallia koillisen suuntaan.

 

Seuraa tulosjulkistusta täällä!

 

Inderesin analyytikko Mikael Rautanen kommentoi Q2 tulosta livenä 26.07. klo 7:55 alkaen! Seuraa lähetystä Facebookissa:

https://www.facebook.com/groups/106496566606227/

 

Metsäyhtiöt vertailussa

Helsingin pörssistä löytyy kolme suurta metsäyhtiötä: UPM-Kymmene, Stora Enso, ja Metsä Board.

UPM ja Stora Enso kuuluvat Suomen suurimpiin yhtiöihin niin liikevaihdolla, tuloksella, kuin myös henkilöstömäärällä mitattuna. Metsä Board on näihin jättiläisiin verrattuna hieman pienempi, mutta kuuluu kuitenkin edellä mainittujen tavoin Helsingin pörssin Large Cap -listalle sekä OMXH25 -indeksiin. Alla 2017 luvut yhtiöiltä.

 

Historia

 

Metsäyhtiöt ovat viime vuosina olleet hurjassa vedossa. Paperin kysynnän laskemisen ja finanssikriisin aiheuttaman romahduksen jälkeen yhtiöt ovat onnistuneet uudistumaan ja parantamaan tuloksiaan vuosi toisensa jälkeen.

Yhtiöiden kurssit sekä arvostustasot ovat myöskin olleet kovassa nousussa. Tässä kurssigraafit viimeisen viiden vuoden ajalta.

Metsäalan lähihistoriasta tarkemmin kiinnostuneille suosittelen lämpimästi Inderesin podcastia aiheesta:

https://soundcloud.com/inderes/inderespodi-jakso-9-mika-ohjaa-metsayhtioiden-liiketoimintaa

 

Tuotealueet

 

Digitalisaation vähentäessä painopaperin tarvetta yhtiöt ovat suunnanneet toimintaansa enemmän kartongin, sellun ja erilaisten biotuotteiden valmistamiseen. Kartonkia tarvitaan kuluttajatuotteiden pakkauksiin, ja sellua pehmopaperin valmistamiseen.

UPM on yhtiöistä eniten riippuvainen paperista, kun taas Metsä Board on jo lopettanut paperin valmistamisen kokonaan. Yhtiöiden tuotealueissa on muutenkin suuria eroja.

 

UPM on yksi maailman suurimmista tarralaminaatin valmistajista. Tuote päätyy esimerkiksi elintarvikkeiden etiketteihin. UPM valmistaa myös eniten vaneria euroopassa. Määrät tosin ovat todella pieniä verrattuna Kiinaan ja Yhdysvaltoihin. Muita UPM:n toiminta-alueita ovat mm. sahatavara, energiantuotanto, biopolttoaineet, biokomposiitit ja biokemikaalit.

Stora Enso tuottaa paperin lisäksi myös kartonkia ja pahvia. Kartongista tehdään myös valmiita pakkauksia kuluttajatuotteille. Stora Enso valmistaa huomattavasti UPM:ää enemmän puutuotteita, ja hieman enemmän sellua.

Metsä Board on nykyään keskittynyt ainoastaan kartongin ja sellun tuottamiseen. Aiemmin yhtiö oli myös suuri paperin valmistaja.

 

 

Tulosjulkistukset

 

Stora Enson perjantain Q2 -tulosjulkistuksen myötä metsäyhtiöiden kurssit päätyivät jyrkkään laskuun.

Tulos kasvoi selkeästi viime vuodesta, mutta analyytikot ja markkinat odottivat vielä enemmän. Pettymyksen aiheutti huoltoseisakkien odotettua suuremmat kulut, ja kommentit puunhankinnan haasteista.

Tällä hetkellä sellun ja paperin hinnat ovat nousussa, joten nyt on juurikin se aika, kun metsäyhtiöiltä odotetaan kovaa tulosta. Osakkeiden melko kireissä arvostustasoissa ei ole varaa pienillekään pettymyksille.

UPM julkistaa tuloksensa tiistaina 24.07. ja Metsä Board seuraavan viikon torstaina 02.08.

 

Osakkeiden arvostus

 

Tässä yhtiöiden kuluvan vuoden ennusteet:

Tärkeimmät tunnusluvut:

Tavoitehinnat ja potentiaali:

 

Omat kommenttini

 

Itse en ole juurikaan metsäyhtiöihin tutustunut enkä sijoittanut. Mielestäni vaikuttaa siltä, että paras ajankohta sijoitukselle on jo mennyt ohi, ja nyt aletaan ennemminkin olla siinä pisteessä, että yhtiöt on hinnoiteltu täyteen. Arvostuskertoimet eivät enää jätä varaa pettymyksille, ja kurssit reagoivat herkästi alaspäin, kuten Stora Enson tulosjulkistuksen yhteydessä näimme.

Paperin kysyntä voi laskea edelleen, joten se ei kuulosta kovin kiinnostavalta tuotteelta. Pakkauksiin käytettävää pahvia ja kartonkia uskon menevän kaupaksi jatkossakin, joten ne voivat olla yksi Metsä Boardin ja Stora Enson vahvuuksista. Toisaalta UPM:n biokomposiitit ja biopolttoaineet kuulostavat mielenkiintoisilta. Sellun kysyntä on hyvää etenkin Aasiassa. Sellusta valmistettavan pehmopaperin kysyntä nousee kehittyvien maiden väestön vaurastuessa. Tästä hyötyvät kaikki kolme yhtiötä.

Jos pitäisi valita sijoituskohteeksi yksi näistä yhtiöistä, niin tämän hetken arvostuksen huomioon ottaen Stora Enso vaikuttaisi kiinnostavimmalta kohteelta. Tosin meneillään olevan tuloskauden aikana kurssit ja ennusteet tulevat vielä luultavasti muuttumaan.

 

Vaikka kurssit liikkuivat juuri hieman alaspäin, niin mielestäni nyt ei kannata pitää kiirettä ostojen kanssa. Yhtiöt eivät missään tapauksessa ole tällä hetkellä halpoja.

Metsäyhtiöihin sisältyy myös riskejä. Kaikille yhtiöille tärkeän sellun kysyntä ja hinta ovat riippuvaisia etenkin Kiinan talouskasvun kestävyydestä. Tämän hetken suotuisa markkinatilanne ei välttämättä ole kestävä. Syklin kääntyminen laskuun tai kilpailun kiristyminen voivat aiheuttaa painetta yhtiöiden kannattavuuteen.

Korkea arvostus yhdistettynä syklin huippuun voivat tietää jossain vaiheessa rajua osakekurssien korjaantumista alaspäin. Mikäli metsäyhtiöiden kannattavuus ja arvostus laskisivat samaan aikaan, tulisivat osakekurssit vivulla alas. Näinhän ei välttämättä tule käymään, mutta varsinkin pitkään jatkuneen nousumarkkinan jälkeen on hyvä ottaa myös nämä riskit huomioon.

 

Rahastosijoittaja saa näitä kaikkia yhtiöitä salkkunsa OMXH25 -indeksirahaston kautta. Indeksi sisältää yhtiöitä seuraavasti: UPM-Kymmene 10,5%, Stora Enso 7,6%, Metsä Board 1,5%. Rahastoista paras vaihtoehto on täysin kuluton Nordnetin Superrahasto Suomi.

 

Käsittelen tässä kirjoituksessa yhtiöitä vain pintapuolisesti. Kirjoituksen tarkoituksena on tarjota pohjatietoa yhtiöistä kiinnostuneille. Tämä kirjoitus ei sisällä sijoitussuosituksia. Ennen sijoituspäätöstä on syytä tutustua yhtiöihin tarkemmin.

 

 

Kesko – onko hinta noussut liian korkeaksi?

Kesko on laadukas ja oikeaan suuntaan kehittyvä suuri kaupan alan toimija. Sijoittajan näkökulmasta kyseessä on hyvää osinkoa maksava vakaa yhtiö.

Viimeisen kymmenen vuoden aikana osake on tarjonnut indeksiin verrattuna erinomaista tuottoa. 01.07.2008 alkaen osake on noussut 213,6% indeksin noustessa 20,0%.

Tässä ajassa sijoittaja on saanut myös 15,2€ osinkoja, eli alkuperäiseen 17,85€ ostohintaan verrattuna yhteensä 85% osinkotuoton.

 

Viime aikojen reippaan kurssinousun seurauksena osake on noussut kaikkien analyytikoiden tavoitehintojen yläpuolelle.

FactSetin mukaan analyytikot arvioivat osakkeen keskimäärin 46€ arvoiseksi. Kurssi on tällä hetkellä 56€, eli jopa 22% korkeammalla. Tämän hetken avainluvut kuluvalle vuodelle ovat P/E 22,5, EV/EBITDA 12,3, P/B 2,6, osinkotuotto 4,2%. Osake on kallis sekä historialliseen tasoon, että muihin alan yhtiöihin verrattuna.

 

Osakkeen hintaa ovat nostaneet viime aikoina pääasiassa ulkomaalaisten ostot. Kesäkuussa ulkomaille meni 734.500 osaketta. Suurimpina myyjinä olivat Valtion Eläkerahasto ja Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo. Myös muutamat pienemmät kotimaiset rahastot kevensivät omistustaan. Omistajalistan ja muutokset näet täältä.

Institutionaalisten omistajien vähentäessä omistustaan ja analyytikoiden kehottaessa myymään pitäisi myös piensijoittajan miettiä, kannattaako osaketta pitää hinnalla millä hyvänsä. Tämän hetken kurssitasolle on vaikea löytää mitään perusteita.

Oma näkemykseni on, että kyseessä on hetkellinen yliarvostus ulkomaalaisten tahojen ostoryntäyksestä johtuen. Nykyinen kurssitaso ei voi mielestäni olla kestävä. Siksi aion itse ottaa näkemystä kurssilaskun puolesta ostamalla short-minifutuuria.

Kesko julkaisee tuloksensa ensi viikon keskiviikkona 25.07.

 

Tämä kirjoitus ei ole sijoitussuositus. Jokainen on itse vastuussa omista sijoituspäätöksistään. Tutustu huolellisesti sijoitusinstrumentteihin ennen niiden ostamista.

 

Tuloskauden seuraavat kurssiromahdukset?

Tuloskauden alku on tarjonnut jo useita rajuja negatiivisia kurssireaktioita. Muutamista niistä kirjoitin jo aiemmin.

Löytyykö tästä joukosta tuloskauden seuraavat pettymykset? Näiden Helsingin pörssin yhtiöiden kurssit ovat karanneet eniten analyytikoiden tavoitehintojen yläpuolelle.

Klikkaamalla kuvaa avautuu selkeä koko näytön graafi, josta selviää jokaisen päivän tarkat kurssit sekä tavoitehinnat.

 

Oriola – tulos julkistetaan 18.07.
kurssi 8,0% tavoitehinnan yläpuolella

Fortum – tulos julkistetaan 19.07.
kurssi 13,5% tavoitehinnan yläpuolella

HKScan – tulos julkistetaan 19.07.
kurssi 20,4% tavoitehinnan yläpuolella

Kesko – tulos julkistetaan 25.07.
kurssi 18,1% tavoitehinnan yläpuolella

Amer Sports – tulos julkistetaan 26.07.
kurssi 10,3% tavoitehinnan yläpuolella

 

Varoittavana esimerkkinä Elisa oli hinnoiteltu ennen tulosjulkistusta 18% yli keskimääräisen tavoitehinnan, ja osake on laskenut julkistuksen jälkeen tavoitehintojen tasolle.

Toisaalta Finnairin kurssi putosi tulosjulkistuksen jälkeen 15%, vaikka osakekurssi oli jo ennen julkistusta selkeästi tavoitehintojen alapuolella. Yhtiö pääsi siis yllättämään niin markkinat kuin analyytikotkin. Ei siis kannata tehdä liian suoria johtopäätöksiä pelkkien tavoitehintojen perusteella.

 

Yhtiöiden kursseja ja tavoitehintoja pääset seuraamaan helpoiten täältä, ja tuloskauden kalenteri löytyy täältä.

 

Graafit ovat peräisin 4-Tradersin sivustolta, josta löydät ilmaiseksi myös paljon muuta tietoa yhtiöistä.

Nämä eivät ole sijoitussuosituksia, vaan kirjoituksen tarkoituksena on pelkästään jakaa tietoa yhtiöiden kurssikehityksestä suhteessa tavoitehintoihin.

 

Tuloskausi alkoi – rajuja kurssireaktioita

Q2 tuloskausi on avattu nyt myös suurempien yhtiöiden osalta.

 

Citycon 12.07.

Kiinteistösijoitusyhtiö Citycon aiheutti jälleen pettymyksen. Vuokratuotto ja tulos laskivat viime vuodesta, ja olivat analyytikoiden odotuksia heikompi. Lisäksi loppuvuoden ohjeistusta laskettiin.

Tulospäivän 12.07. markkinareaktio oli odotetun negatiivinen. Kurssi laski 7%. Perjantaina 13.07. Citycon käytti kurssidipin hyväkseen, ja osti 77.500kpl omia osakkeitaan. Myös yhtiön toimitusjohtaja lisäsi omistustaan 12.110kpl. Perjantaina kurssi olikin jo 6,1% nousussa. Maanantaina 16.07. päädyttiin kuitenkin taas muutaman prosentin laskuun.

 

Elisa 13.07.

Elisan kurssi oli karannut ennen tulosjulkistusta todella korkealle analyytikoiden tavoitehintoihin nähden. Näin ollen markkinoiden korkeat odotukset eivät täyttyneet, vaikka tulos oli analyytikoiden ennustamalla tasolla. Myös Elisan kommentit kireästä kilpailusta aiheuttivat hermostuneisuutta markkinoilla. Elisan kurssi on laskenut tulosjulkistuksen jälkeen 14%, ja myös kilpailija DNA on tullut alas 13%. Kirjoitin operaattoreista myös tarkemmin pariinkin kertaan.

 

Finnair 17.07.

Finnairin hurja nousukiito oli katkennut jo ennen tulosjulkistusta, ja osake oli laskenut 3kk aikana yli 30%. Tämänpäiväinen tulosjulkistus aiheutti siitäkin huolimatta pettymyksen markkinoilla, ja osake kävi lähes 20% miinuksella. Tällä hetkellä tilanne on vähän rauhoittunut, ja osakkeen hinta on 12% eilistä alempana. Raportin heikkoudet olivat selvästi odotettua matalampi osakekohtainen tulos, ja loppuvuoden vaisut näkymät lentopetrolin hinnan nousun takia.

 

Tällä viikolla on tulossa vielä useita erittäin mielenkiintoisia julkistuksia, kuten Orion, Huhtamäki, Next Games, Nordea Wärtsilä, SSAB, DNA ja Telia. Ensi viikolla luvassa mm. Helsingin pörssin suosituin ja tunnetuin yhtiö, Nokia. Katso koko kalenteri täältä.

Tuloskauden kommentteja seuraat parhaiten reaaliajassa Twitterissä.

 

Operaattorit: tilannepäivitys Elisan tuloksen jälkeen

Kirjoitin muutama päivä sitten operaattoreista, ja totesin Elisan sekä DNA:n olevan mielestäni liian korkealle arvostettuja. Elisa julkaisi tänään tuloksensa, ja kurssit muuttuivat päivän aikana huomattavasti.

Elisan tulos oli linjassa analyytikoiden odotusten kanssa, mutta markkinoiden odotukset olivat korkeammalla, kuten osakekurssista pystyi päättelemään. Elisan ohjeistus pysyi ennallaan. Kommentit kireästä kilpailutilanteesta ilmeisesti hermostuttivat myös DNA:n omistajat.

Kurssit tulivat alas perjantain 13.07. aikana seuraavasti:
Elisa -9,2% DNA -8,7% Telia -1,0%

 

Kurssigraafit viimeisen kolmen kuukauden ajalta näyttävät nyt tältä:

Elisa on plussalla 3kk jaksolla enää 2,6%

DNA on yhä voitolla 13,8%

Telia on tasan 10% korkeammalla kuin 3kk aiemmin.

 

Elisan tulos oli siis analyytikoiden ennusteiden tasolla, ja näkymiin ei tullut muutoksia. Näin ollen yhtiöille voidaan tässä vaiheessa laskea arvostuskertoimet muuttamatta loppuvuoden ennusteita.

Tässä muutamia lukuja 2018 ja 2019 ennusteilla. Telian luvut ovat Ruotsin kruunuina.

Kurssilaskusta huolimatta Telia on edelleenkin hieman muita houkuttelevammin hinnoiteltu. Mielenkiintoista seurata tilanteen kehittymistä, kun ensi viikolla julkaistaan lisää tuloksia. Katso koko tuloskauden kalenteri täältä.

Operaattoreiden arvostus ja tulosennakot

Elisa, DNA ja Telia julkistavat Q2 tuloksensa seuraavan parin viikon aikana.

Elisa	pe 13.07.
DNA	to 19.07.
Telia	pe 20.07.

Tarkastelen tässä kirjoituksessa kyseisten yhtiöiden arvostustason kehittymistä viime aikoina, sekä odotuksia tulosten suhteen.

 

Arvostustasot

Tässä yhtiöiden kurssit vuoden ajalta. DNA:lla plussaa yli 50%, Elisalla noin 25%, ja Telia on nollan tuntumassa.

Vertailemalla yhtiöiden arvostustasoja huomaamme, että Telian arvostus on jäänyt huomattavasti verrokkeja alhaisemmalle tasolle maltillisen kurssikehityksen johdosta.

 

2016 marraskuussa listautuneen DNA:n kurssi on jo tuplaantunut reilun puolentoista vuoden aikana, joten se on ollut erinomainen sijoitus.

Yhtiö on onnistunut kasvattamaan tulostaan huomattavasti parin vuoden aikana. 2017 osakekohtainen tulos kasvoi jopa 35% edellisvuodesta, ja vuodelle 2018 ennustetaan 20% kasvua. Näin ollen kurssinousu on ollut jokseenkin perusteltua. Osaketta ei voi tosin enää pitää halpana.

Mielenkiintoista on myös, että DNA nousee 1.8. Helsingin vaihdetuimpia yhtiöitä seuraavaan OMXH25 -indeksiin. Tämä aiheuttaa teknistä ostopainetta indeksiä seuraaville rahastoille.

Tässä DNA:n kurssin ja tavoitehintojen kehitys:

Sen sijaan Elisan vuoden alusta alkanut reipas kurssinousu on ollut lähinnä arvostustason kiristymistä. Kurssi on noussut lähes 30% ilman muutoksia yhtiön näkymissä.

Seuraavasta kaaviosta näemme kurssin karanneen korkealle tavoitehintaan nähden:

Telia on historiallisesti tarkasteltuna sekä muihin alan yhtiöihin verrattuna edullisesti hinnoiteltu. Yhtiö on strategiamuutoksen keskellä, ja on divestoinut Euraasian toimintojaan, sekä vahvistanut Pohjoismaiden ja Baltian toimintoja yritysostoin.

Telian maine on kärsinyt vuosia kestäneestä korruptioskandaalista. 2017 yhtiö tuomittiin maksamaan 800M€ sakot lahjusten antamisesta Uzbekistanissa.

Tulevat vuodet näyttävät kuitenkin paremmalta. Telialla on myös hyvin rahaa kassassa yritysostoihin sekä muhkeisiin osinkoihin.

Tässä Telian tavoitehinnan ja kurssin kehitys:

 

Markkinaosuudet ja asiakastyytyväisyys

Tässä operaattoreiden markkinaosuudet Suomessa 2006-2017. Viime vuosina muutokset ovat olleet melko pieniä. DNA on hieman kasvattanut osuuttaan, ja muut menettäneet. Elisa on ollut markkinajohtaja vuodesta 2009 ohitettuaan silloin Telian. Mobiililiittymien määrä ei ole merkittävästi kasvanut vuoden 2014 jälkeen.

 

Asiakastyytyväisyydessä on eroja eri palveluiden suhteen. Tässä kaaviot matkaviestinnän ja laajakaistojen osalta yksityis- ja yritysasiakkaisiin jaettuna. Elisa pärjää tässä tutkimuksessa parhaiten. DNA on heikoin matkaviestinnässä, ja Telia laajakaistoissa.

 

Ennusteet

Katsotaan seuraavaksi yhtiöiden viime vuosien toteutuneita tuloksia sekä muutaman seuraavan vuoden ennusteita. Kyseessä on 4-Tradersin konsensusennusteet. DNA:ta seuraa 9 analyytikkoa, Elisaa 20 ja Teliaa 25.

 

Elisa:

DNA

Telia

Tässä vielä analyytikoiden antamat suositukset yhtiöille:

 

Telian ja DNA:n tuloskasvun odotetaan lähivuosina olevan Elisaa parempaa. Näin ollen Elisan korkeaa arvostusta on vaikea ymmärtää, vaikka kyseessä onkin vakaa ja laadukas yhtiö. Myös osinkotuotoltaan (4,2%) Elisa jää huomattavasti kilpailijoistaan (DNA 5,5%, Telia 6,0%).

Numeroiden valossa Telia vaikuttaa mielestäni näistä kiinnostavimmalta kohteelta. Elisaa en pidä lainkaan houkuttelevana nykyisellä arvostustasolla. DNA asettuu näiden välille hyvillä kasvunäkymillä, mutta korkeilla arvostuskertoimilla.

Huomautan vielä, että en ole syvällisesti perehtynyt yhtiöihin, vaan tarkastelen niitä tässä vain tunnuslukujen perusteella pintapuolisesti. Kirjoituksen tarkoituksena ei ole antaa osto- tai myyntisuosituksia, vaan tarjota perustietoa yhtiöistä.

 

Lähteet:

4-Traders
FIM
FactSet
Thomson Reuters
Viestintävirasto
Epsi-Rating

Oletko aina sijoittanut väärin?

Kuinka rahaa kannattaisi säästää ja sijoittaa?
Onko suurin osa suomalaisista tehnyt tämänkin asian aina väärin?
Monilla olisi varmasti taloutensa hoitamisessa parantamisen varaa.

Suomalaisilla on pankkitileillään rahaa yli 87 miljardia euroa.

Käyttötilillä kannattaa pitää aina hieman ylimääräistä rahaa. Näin välttyy ongelmilta yllättävien menojen sattuessa kohdalle.

Pidemmän aikavälin säästöjä ei kuitenkaan kannata pitää pankkitilillä. Käyttötilillä oleville rahoille ei saa juuri ollenkaan korkoa, ja säästötilienkin korot ovat tällä hetkellä todella matalia. Useimmissa pankeissa saat säästöillesi tuottoa vain 0,05-0,35% vuodessa.

Jokaisen pitäisi myös ymmärtää mitä inflaatio tarkoittaa. Ajan myötä yleinen hintataso pikkuhiljaa nousee, eli rahan arvo laskee. Siksi sinun pitää saada rahoillesi inflaation ylittävää tuottoa, ettei säästöjesi arvo laske. Tämä ei välttämättä pankkitilillä onnistu.

Asunto on monen suurin ja jopa ainoa sijoitus

Kaksi kolmasosaa suomalaisista kotitalouksista on hankkinut oman asunnon. Noin kolmasosalla kotitalouksista on tällä hetkellä asuntolainaa. Keskimääräinen jäljellä oleva velka on noin 100.000 euroa. Uusien lainojen koko on keskimäärin 150.000€, ja takaisinmaksuaika 19v.

Jotkut mieltävät oman asunnon sijoitukseksi, jotkut eivät. Joka tapauksessa kyseessä on todella suuri omaisuuserä, jonka arvo voi joko nousta tai laskea. Arvon kehitykseen vaikuttaa asunnon kunnon lisäksi ennen kaikkea sijainti. Myös velanhoitokulut voivat kasvaa korkojen noustessa. Asunnon ostajan pitäisikin varautua muuttuviin tilanteisiin säästämällä myös muihin kohteisiin.

Noin 1,2 miljoonalla suomalaisella on rahastosijoituksia

Tämä on 28 prosenttia 15-79 vuotiaista kansalaisista. Pääomaa Suomeen rekisteröidyissä rahastoissa on 114 miljardia euroa.

Rahastosijoitukset jakautuvat melko tasaisesti korkosijoituksiin eli joukkolainoihin, ja osakkeisiin. Vain muutama prosentti on muissa kohteissa, kuten kiinteistöissä.

Rahastosijoittaminen on erinomainen tapa kartuttaa varallisuutta, mutta sijoittajan on tutustuttava tarkasti sijoituskohteen kuluihin.

Suurin osa rahastosijoittajista maksaa aivan turhaan liian korkeita kuluja. Tämä vaikuttaa huomattavasti sijoituksen lopulliseen pitkän ajan tuottoon.

Paras tapa on sijoittaa kokonaan kuluttomiin Nordnetin Superrahastoihin. Nordnetistä saat myös todella paljon muita rahastoja ilman merkintä- ja lunastuspalkkioita.

Suoria osakesijoituksia on 800.000:lla henkilöllä

Osakeomistuksia on 30 miljardin euron edestä. Suoria osakesijoituksia tehdessäsi hallitset itse salkkuasi, ja päätöksesi vaikuttavat salkkusi riskiin ja tuottopotentiaaliin. Suorien sijoitusten tekeminen vaatii hieman tutustumista eri yhtiöihin, sekä perehtymistä osakkeiden tunnuslukuihin ja arvostustasoihin. Vaikeaa se ei kuitenkaan ole. Apua saa ammattilaisten yhtiöanalyyseista.

Osakesijoituksissakin kulujen vertailu on tärkeää. Sinulle paras välittäjä riippuu kaupankäyntiaktiivisuudestasi, ja siitä minkä maiden pörsseissä haluat tehdä kauppaa. Varteenotettavia vaihtoehtoja ovat esimerkiksi Nordnet, Degiro, OP ja Nordea.

Älä ota liiallisia riskejä

Sijoitusmaailmassa on tiettyjä asioita, joita kannattaa aina välttää. Jos jokin tuottolupaus kuulostaa epäilyttävän hyvältä, niin yleensä se ei ole totta. Esimerkiksi vaikkapa listaamattomien kasvuyhtiöiden tulevaisuuden visiot toteutuvat todella harvoin. Oma lukunsa ovat sitten varsinaiset sijoitushuijaukset, pyramidipelit ja virtuaalivaluutat.

Monet harkitsemattomat pikavoittojen tavoittelijat ovat menettäneet rahansa. Jos kiinnostavan tuntuinen sijoituskohde yhtään epäilyttää, niin kannattaa keskustella asiantuntijoiden kanssa ennen sijoituspäätöksen tekemistä.

Mikä on oikea tapa sijoittaa?

Kannattaa aloittaa sijoittaminen mahdollisimman aikaisin, niin säästöillesi alkaa heti kertymään tuottoa. Älä pidä suuria summia pankkitilillä, vaan laita raha töihin.

Ei kannata laittaa koko varallisuuttaan yhden kortin varaan. Oli se sitten asunto tai kiinnostava osake, niin älä sijoita liikaa yhteen kohteeseen. Hajauttaminen useisiin eri omaisuusluokkiin tasaa riskiä huomattavasti. Et voi tietää mitä tulevaisuus tuo, joten kannattaa mieluumin ottaa varman päälle.

Säästä säännöllisesti. Kannattaa laskea menosi ennakkoon, niin tiedät paljonko voit laittaa rahaa sivuun heti kun palkka tulee tilille. Tee suunnitelma, jota pystyt noudattamaan.

Säästämisen täytyy olla pitkäjänteistä. Se on ainoa tapa saada tuottoa matalalla riskillä. Suuremman tuoton tavoittelu nopeammin sisältää aina korkeamman riskin.

Entä jos rahat eivät riitä sijoittamiseen?

Monilla jää rahaa sivuun jo pienestäkin palkasta tai jopa opintotuesta. Kannattaa siis ihan ensimmäisenä miettiä omia kulutustottumuksiaan. Laittamalla ylös omat tulot ja menot saa helposti tarkasteltua, mistä voisi tinkiä.

Asumismenojen tulisi olla korkeintaan kolmasosa tuloista. Autoiluun saa menemään todella paljon rahaa, ja se on monesti helppo säästökohde. Ruokakaupassa kannattaa aina vertailla tuotteiden kilohintoja. Älä osta tavaraa, jota et oikeasti tarvitse.

Maksuhäiriöiden valtavat määrät kertovat siitä, että suomalaiset ottavat lainaa holtittomasti, ja elävät yli varojensa. Maksuhäiriöitä on jopa 380.000:lla suomalaisella, eli lähes 7% koko väestöstä. Merkinnät luottotiedoissa vaikeuttavat elämää monessa suhteessa.

Suomalaiset käyttävät rahaa eniten euroopassa uhkapeleihin ja alkoholiin. Näin ollen tässä on monelle erittäin kannattava säästökohde. Kyseiset kulut ovat aivan turhia, ja nämä rahat on viisainta laittaa säästöön.

Aiemmin laskin, että tupakoija menettää savuna ilmaan satojatuhansia euroja. Sijoittamalla vain tupakka-askin verran päivässä voit saada 315.000€ 30v aikana.

Säästäminen on kannattavaa jo pienilläkin summilla. Kymppi tai pari kuussa on paljon tyhjää parempi, ja pienestäkin summasta kertyy ajan kanssa mukava potti. Summaa voi kasvattaa tulojen kasvaessa. Pääasia on, että säästämisestä tulee tapa.

Sijoittaminen on oman tulevaisuutesi turvaamista.

Tämä blogiteksti sisältää yhteistyökumppanien linkkejä, joita käyttämällä voit tukea blogini toimintaa.

Enersize

Suomalaiset sijoittajat tuntevat Enersizen Loudspringin osakkuusyhtiönä. Kyseessä on teollisuuden paineilmajärjestelmien energiansäästöratkaisuja tarjoava Tukholman pörssiin listautunut suomalaisyhtiö.

Toimiala ei välttämättä ensivaikutelmalta kuulosta kovin mielenkiintoiselta, mutta kyseessä on jättimäinen bisnes. 90% maailman tehtaista käyttää paineilmaa, ja järjestelmien kuluttama sähkö maksaa vuosittain 200 miljardia euroa.

Paineilmajärjestelmien kulutus on jopa 5% kaikesta maailman sähköntuotannosta, joten säästöpotentiaalia on valtavasti. Nykyiset järjestelmät ovat hyötysuhteeltaan yllättävän heikkoja, ja Enersizen järjestelmien avulla sähkönkulutuksessa voidaan säästää jopa 20-30%. Tämä tarkoittaa isoille firmoille merkittävää rahansäästöä.

Enersize tekee palvelunsa hankkimisen asiakkaille erittäin houkuttelevaksi. Järjestelmän käyttöönotto on täysin ilmaista, ja korvausta maksetaan vasta toteutuneista säästöistä. Näin ollen Enersizen kassavirta on aluksi negatiivista, ja tulosta tulee vasta pari vuotta sopimuksen tekemisen jälkeen. Voitonjakosopimukset ovat tyypillisesti muutaman vuoden pituisia, ja Enersize saa noin puolet toteutuneesta säästöstä. Katteet ovat jopa 60-70%, joten bisnes on erittäin kannattavaa.

 

Enersize listautui Tukholman First Northiin vuosi sitten. Kurssikehitys on ollut alun pienen nousun jälkeen voimakkaasti negatiivista.

Yhtiön eteneminen ei välttämättä ole täysin vastannut sijoittajien odotuksiin. Voitonjakovaiheessa olevia sopimuksia ei ole vielä montaa, joten yhtiön tulos on tässä vaiheessa hyvin vaatimattomalla tasolla. 2017 luvut olivat liikevaihto 0,22M€, liiketappio -1,82M€.

Lisäksi vanhojen omistajien osakkeiden myyntirajoitus päättyi 15.6, ja tämä näkyi heti osakkeen vaihdon lisääntymisenä ja kurssin painumisena entisestään. Tänään näemmekin omistajalistalta, että kolmanneksi suurin omistaja on keventänyt salkkuaan.

 

Tulevasta on kuitenkin olemassa hyviä merkkejä. Yhtiö on julkaissut mielenkiintoista tietoa asiakkaistaan ja tulevista projekteistaan. Näiden perusteella olen laskenut suuntaa-antavasti tulevaa liikevaihtoa. Vaihteluväli on suuri, koska Enersizen ilmoittamat asiakkaiden sähkönkulutukset ovat hyvin epätarkkoja. Liikevaihdon alaraja on laskettu 20% energiansäästöllä ja yläraja 30% säästöllä. Molemmissa on käytetty 50/50 voitonjakoa. Laskelmien sähkön hinta perustuu Enersizen kertomaan Kiinan keskimääräiseen markkinahintaan, 900SEK/MWh.

Tässä nykyiset asiakkaat, joiden kanssa on jo sopimuksia olemassa:

Tässä vielä julkistamattomia potentiaalisia asiakkaita:

Tarkan kassavirran laskeminen nykyisillä tiedoilla on haastavaa. Pitäisi pystyä arvioimaan tarkemmin toteutuvia säästöjä, ja milloin mikäkin projekti etenee voitonjakovaiheeseen. Tiedämme kuitenkin, että joka tapauksessa rahaa on tulossa lähivuosina miljoonia euroja. Enersizen markkina-arvo on tällä hetkellä 2,66SEK kurssilla noin 7,4M€. Jokainen tehköön arvostuksesta omat laskelmansa.

Omasta mielestäni osake menee tällä hetkellä todella halvalla, joten olen ostanut tätä pariin otteeseen salkkuuni. Kaupat teen Degiron kautta. Kyseessä on siis Ruotsiin listattu Suomalaisyhtiö. Suomen käsittämättömien lakipykälien ansiosta tämän ostaminen ulkomaiseen hallintarekisteriin on laillista, mutta suomalaiselle arvo-osuustilille ei. Näin ollen tätä voi hankkia vain ulkomaisilta osakevälittäjiltä. Tosin niiltähän sitä saa edullisilla kuluilla.

 

Tämä kirjoitus ei ole sijoitussuositus. Jokainen on itse täysin vastuussa omista sijoituspäätöksistään. Osakesijoittaminen sisältää aina riskejä, ja voit menettää sijoittamasi pääoman.