Oman talouden hallinta

Oman talouden pitäminen tasapainossa on tärkeä taito, joka helpottaa elämää. Huolellisen rahankäytön opetteleminen mahdollisimman varhain auttaa kerryttämään omaisuutta, ja välttämään taloudellisiin vaikeuksiin ajautumista. Tässä muutamia vinkkejä oman talouden hallintaan.

161999-OVGH4H-837

Menot ja tulot

Suurien tulojen hankkimista tärkeämpää on turhien menojen karsiminen. Usein on helpompaa säästää kuluissa, kun tehdä enemmän töitä tai saada tuntuva palkankorotus.

Kannattaa aloittaa kirjaamalla ylös kuukausittaiset tulot ja menot. Sen jälkeen on helpompaa miettiä, kuinka paljon rahaa sinulle jää pakollisten kulujen jälkeen, ja miten sitä kannattaisi käyttää.

Asumiskulut

Monilla asuminen muodostaa suurimman yksittäisen osuuden menoista. Kolmasosalla suomalaisista on ylisuuret asumismenot, joten monella olisi tässä säästämisen paikka. Asumiskulut olisi hyvä pitää alle 40% nettotuloista. Kalliilla alueilla asuminen pienituloisena ei ole kannattavaa.

Itse olen keskituloinen, ja asun yksiössä pienessä kaupungissa. Minulla menee asumiskuluihin vain 15% nettotuloista, joten rahaa jää helposti säästöön.

Muut kiinteät kulut

Muihin kuukausittaisiin pakollisiin kuluihin kuuluvat sähkö, vakuutukset, netti ja puhelin. Nämä ovat kuluja, jotka kannattaa ehdottomasti kilpailuttaa usein. Palvelun tarjoajalla ei käytännössä ole suurta merkitystä, joten ainakin itselläni vain hinta ratkaisee.

Pyytämällä usein tarjouksia eri yhtiöiltä säästät pienellä vaivalla helposti kymmeniä, tai jopa satoja euroja vuodessa. Lisää sähkön kilpailuttamisesta löydät täältä ja vakuutuksista täältä.

Muita säästövinkkejä

Omasta mielestäni esimerkiksi lehtitilaukset ja kanavapaketit eivät ole välttämättömiä menoja, koska ilmaista luettavaa ja katsottavaa löytyy aivan riittävästi. Näidenkin menot voivat muodostua yllättävän suuriksi.

Suomalaiset käyttävät rahaa eniten euroopassa uhkapeleihin ja alkoholiin. Näin ollen tässä on monelle erittäin kannattava säästökohde. Pidä kirjaa siitä, paljonko itse käytät rahaa näihin. Saatat yllättyä.

Aiemmin laskin, että tupakoija menettää savuna ilmaan satojatuhansia euroja. Sijoittamalla vain tupakka-askin verran päivässä voit saada 315.000€ 30v aikana.

Lisää yksittäisiä säästövinkkejä löydät Financerin sivuilta.

Lainat

Ylivelkaantumista kannattaa ehdottomasti välttää. Maksuhäiriöiden valtavat määrät kertovat siitä, että suomalaiset ottavat lainaa holtittomasti, ja elävät yli varojensa. Maksuhäiriöitä on jopa 380.000:lla suomalaisella, eli lähes 7% koko väestöstä.

Lue täältä Financerin maajohtajan kirjoitus: Miksi ihmiset velkaantuvat?

Harkitse aina lainan ottamista tarkkaan. Laske, että selviät varmasti lainan hoitamisesta, ja vältä liian korkeakorkoisia luottoja. Lainan kilpailuttaminen netissä on helppoa. Itse olen ottanut lainaa autoon ja sijoittamiseen. Lisäksi löytyy luottokortti yllättävien menojen varalle. Vertaile luottokorttien kuluja helposti täällä.

Säästäminen ja sijoittaminen

Paras ja ehdottomasti tavoiteltava tilanne on, että pakollisten kulujen jälkeen sinulla jää myös kuukausittain rahaa säästöön. Mikäli näin ei ole, niin koita vielä keksiä jotakin, mistä saisit karsittua kulujasi. Suositeltavaa olisi, että kuukausittain vähintään 10% nettotuloista jää säästöön.

Käyttötilillä kannattaa pitää pientä puskuria menojen varalle, mutta saadaksesi säästöillesi tuottoa, kannattaa rahaa laittaa myös johonkin muualle. Parhaita vaihtoehtoja ovat säästötilit, rahastot, osakkeet tai vertaislainat.

Kannattaa aloittaa säästäminen jo pienilläkin summilla, koska ajan kanssa niistäkin kertyy mukavasti varallisuutta.

Financer.com

Financer.com on maailmanlaajuisesti toimiva taloudellisten tuotteiden hintavertailusivusto, josta löydät paljon asiaa liittyen oman talouden hallintaan, säästämiseen ja sijoittamiseen, sekä lainan ottamiseen. Löydät myös mielenkiintoisia uutisia ja blogitekstejä talouteen liittyen. Mikäli sivusto ei ole vielä tuttu, niin suosittelen ehdottomasti tsekkaamaan!

 

Yhteistyössä Financer.com Suomi™

 

Mainokset

Lehdon negari

lehto_pystytunnus_fi

Lehto Group varoitti viime viikolla kuluvan vuoden tuloksen jäävän aiemmasta ohjeistuksesta.

Aikaisemmin kerrottiin liikevoiton olevan ”yli 10%”, eli käytännössä 10-11%. Uusi ohjeistus on ”noin 8-9%”, eli tuloksen voidaan odottaa olevan suunnilleen 20% aiempaa näkymää alempi. Liikevaihdon kasvun ohjeistus pidettiin ennallaan 20-30 prosentissa.

Näin ollen 2018 tulos tulee reippaasta liikevaihdon kasvusta huolimatta jäämään suunnilleen edellisen vuoden tasolle.

Kannattavuuden laskun syitä Lehto kommentoi näin:

”Liikevoittonäkymän heikentymisen syynä on aiemmin arvioitua alhaisemmat projektikatteet erityisesti Hyvinvointitilat- ja Korjausrakentaminen palvelualueilla, sekä joidenkin luovutuksen mukaan tuloutuvien hankkeiden arvioidun valmistumisajankohdan siirtyminen vuoden 2019 puolelle. Lisäksi tehdaskapasiteetin laajentaminen, konsernitason kehityshankkeet sekä osaamisen ylläpitäminen ja kehittäminen ovat vaatineet arvioitua enemmän panostuksia.”

Kuulostaa siltä, että joko projekteja on kilpailun takia jouduttu ottamaan aiempaa pienemmillä katteilla, tai että projekteissa on ilmennyt jotakin ylimääräisiä kustannuksia aiheuttavia ongelmia. Joidenkin hankkeiden valmistumisen siirtyminen ensi vuoden puolelle voisi viitata aikataulujen venymiseen ja siitä aiheutuviin kustannuksiin.

Rakennusprojekteihin toki sisältyy aina riskejä, joita Lehto kommentoi tiedotteessaan näin:

”Keskeisimpiä liikevaihdon ja liiketuloksen kehittymiseen liittyviä riskejä ovat meneillään olevien projektien loppuunsaattaminen arvioidussa aikataulussa ja arvioiduilla kustannuksilla, neuvotteluvaiheessa olevien hankkeiden käynnistymisen viivästyminen, osaavan työvoiman saanti ja panoshintojen nousu.”

Aiempien yli 10% liikevoittotasojen saavuttaminen tosiaankin vaatii, ettei mitään ylimääräisiä vastoinkäymisiä tule. Sijoittajan arvioitavaksi jääkin, onko näille tasoille enää paluuta, vai onko jatkossakin tyytyminen hieman viime vuosia matalampaan kannattavuuteen.

 

Aiempien vuosien tulokset

 

Lehdon viime vuosien track record on kyllä erittäin vakuuttava. Tähän mennessä jopa yli 60% vuosittainen kasvu on onnistunut hämmästyttävän hyvällä kannattavuudella.

Lehto_tunnusluvut

Olisi oikeastaan ihme, jos Lehto pystyisi jatkuvasti kasvamaan näin kovalla tahdilla ilman minkäänlaisia kasvukipuja. Jatkuvana haasteena ovat esimerkiksi suuret rekrytoinnit sekä uusien tuotantotilojen hankkiminen ja laajentaminen. Myös suunniteltu muihin pohjoismaihin laajentuminen voi tuoda aluksi kuluja.

 

Kurssikehitys

 

Lehdon osakkeen hinnoittelussakin on mielestäni näkynyt, että yhtiön kovan tulostason ja nopean kasvun jatkumiseen ei luoteta.

Lehto_kurssi_alusta

Kurssi on ollut aiemmin tänä vuonna laskussa johdon osakemyyntien sekä heikon Q1-tuloksen takia. Johdon suuret myynnit ja sen jälkeinen heikko kvartaali ovat ymmärrettävästi omiaan ruokkimaan negatiivisuutta. Sen jälkeen vielä ohjeistuksen lasku, niin sijoittajien luottamus yhtiötä kohtaan on kovilla.

Tulosvaroituksen jälkeen kurssilaskua tuli ensimmäisenä päivänä 12%, ja seuraavinakin päivinä vielä useita prosentteja. Vuoden alusta on kirjoitushetkeen mennessä tullut miinusta jo 35%.

Aiemminkin arvostuskertoimet ovat olleet hyvin matalia yhtiön edeltävien vuosien suoritukseen nähden. Vaikka ennusteet nyt laskivat, näyttää osake hyvin edulliselta.

 

Ennusteet ja arvostus

 

Ohjeistuksen perusteella kuluvan vuoden ennusteeni näyttävät tältä:

Lehto_2018_ennuste

Osakekohtainen tulos oli viime vuonna 0,84€, ja se tulee pysymään tänä vuonna suunnilleen samalla tasolla. Liikevaihdon sekä liikevoiton kertyminen painottuu ohjeistuksen mukaisesti loppuvuoteen, joten pian julkaistava Q2 ei ole merkitykseltään kovin suuri.

 

Osingon ennustan kasvavan viime vuodesta, vaikka tulos pysyykin ennallaan. Lehdon osinkopolitiikan mukaisesti vuosittain jaetaan 30-50% nettotuloksesta. Viime vuodelta jaettiin 40%, joka oli 0,34€ osaketta kohti. 2016 tuloksesta jaettiin 37%, eli 0,22€ per osake.

Tältä vuodelta odotan 0,39€ osinkoa, joka vastaisi 46% tuloksesta. Näin ollen osinko kasvaisi 15% edellisestä vuodesta. Tällä ennusteella nykyiselle 8,50€ osakekurssille saisi kasvuyhtiölle erinomaisen 4,6% osinkotuoton.

 

Tässä Lehdo arvostuksen vertailua muihin rakennusyhtiöihin:

Lehto_YIT_Consti_arvostus

 

Omat kommenttini

 

Kun otetaan huomioon, että Lehdon kasvu ja kannattavuus ovat omaa luokkaansa, niin on vaikeaa ymmärtää näin alhaista arvostusta lähimpiin verrokkeihin, tai oikeastaan mihin tahansa muuhunkaan näin voimakkaasti kasvavaan yhtiöön verrattuna.

Mikäli loppuvuonna päästään ohjeistuksen mukaisiin tuloksiin, ja sijoittajien luottamus yhtiöön alkaa palautua, on kurssissa huomattavasti nousuvaraa.

 

Tuleville vuosille on jo valmiiksi satojen miljoonien edestä projekteja tiedossa, kuten Jyväskylän Hippos2020, Seinäjoen Ideapark, Vantaan Aviapoliksen toimistot, Pyhäjoen ydinvoimalan työmaan majoitustilat, Avaralle 340 asuntoa, Kojamolle 74 asuntoa jne.

 

Ennätyksellisen tilauskannan takia ainakin itse osakkeenomistajana suhtaudun rauhallisin mielin Lehdon pörssissä saamaan kovaan kohteluun. Yhtiön kasvu tulee jatkumaan vuonna 2019 rakennusalan suhdanteen kääntymisestä huolimatta.

Näkemykseni mukaan sijoittajan kannattaa nyt napata alennusmyynnissä olevat osakkeet talteen, ottaa keväällä hyvät osinkotuotot, ja kuitata myöhemmin kurssinousun koittaessa muhkeat voitot.

 

Olen kirjoittanut Lehdosta myös aiemmin useampaan kertaan. Kirjoituksista löydät täydentävää tietoa yhtiöstä. Viimeisin postaus löytyy täältä, loput hakua käyttämällä.

 

 

Disclaimer: Tämä kirjoitus ei ole sijoitussuositus. Kirjoitus sisältää omia näkemyksiäni ja suuntaa-antavia laskelmia, sekä ennusteita, jotka eivät välttämättä toteudu. Jokainen on itse vastuussa omista sijoituspäätöksistään. Osakesijoitukset sisältävät aina riskejä, ja voit menettää sijoittamasi pääoman jopa kokonaan.

 

Next Games

Next Games listautui maaliskuussa 2017, ja oli ensimmäinen Helsingin pörssin peliyhtiö. Perässä seurasivat samana vuonna Remedy toukokuussa ja Rovio syyskuussa.

Osakkeiden kysyntä oli kovaa, ja listautumisanti ylimerkittiin moninkertaisesti. Uusia omistajia tuli yli 4000. Osakkeen hinta oli tuolloin 7,90€, ja markkina-arvoksi muodostui 143 miljoonaa euroa.

 

Yhtiön esittely ja historia

 

Next Games on perustettu vuonna 2013. Yhtiö on julkaissut kaksi peliä. Ensimmäinen oli Compass Point: West, joka sai hyviä arvosteluja, mutta ei kerännyt paljoa pelaajia. Toinen peli olikin menestys – Walking Dead: Our World nousi jopa hetkellisesti latauslistojen kärkeen. Tässä lyhyt esittely yhtiöstä:

NXT_esite

Menestyspelistä huolimatta Next Games on tehnyt tappiota koko historiansa ajan. Yhtiö on vielä melko aikaisessa kasvuvaiheessa.

NXT_taloustiedot

Yhtiön tavoitteena on jatkossa julkaista uusi peli noin vuoden välein. Näin saadaan kassavirtaa aiempaa tasaisemmaksi, kun julkaistujen pelien tuotot kattavat tulevien pelien tuotekehityskustannukset.

NXT_kehitysvaiheet

 

Kurssikehitys

 

Next Gamesin kurssi on tällä hetkellä 24% listautumishintaa alempana. Kurssi lähti listautumisen jälkeen loivaan laskuun, kunnes uudesta lisätyn todellisuuden teknologiaa hyödyntävästä Our World -pelistä saatiin tietoa. Sijoittajat sekosivat täysin, ja ilmeisesti pelin kuviteltiin olevan Pokemon Go:sta tutun AR-teknologian ansiosta jättimenestys.

Sittemmin kurssi on palannut jälleen maan pinnalle hypen haihduttua nopeasti. Laskuun vaikuttaa myös No Man’s Land -pelin menestyksen hiipuminen. Siitä johtuen yhtiön tulos on ollut odotuksia heikompi. Walking Dead -TV-sarjan suosio on myös laskenut muutaman vuoden takaisista huippulukemista.

NXT_kurssi_all

 

 

Walking Dead -pelit

 

Walking Dead: Our World julkaistiin 12.07.2018. Peliä on ladattu vajaan kuukauden aikana noin 2 miljoonaa kertaa. Puolivuotiskatsauksen yhteydessä kerrottiin, että peli on ollut kymmenen ladatuimman pelin joukossa yli neljälläkymmenellä eri markkinalla. Ensimmäisen viikon ARPDAU- luvun kerrottiin olevan 0,35€.

Suomessa OW on ollut tuottavimpien pelien listoilla korkealla, mutta muualla maailmassa menestys ei ole ollut aivan yhtä hyvää. Tärkeällä Yhdysvaltojen markkinalla sijoitus on harmillisesti Eurooppaa heikompi. Kaikkien maiden tietoja voit vertailla AppAnnie -sivustolla.

OW_rank_history_appleOW_rank_history_google

Sensortowerin mukaan peli olisi tuottanut viime kuussa 1,9M$.

Our_World_Sensortower_07_AppleOur_World_Sensortower_07_Google

Our Worldin arvostelut Play Storessa ovat tähän mennessä olleet pääosin melko hyviä, mutta eivät aivan pärjää Next Gamesin aikaisemmille peleille.

OW_arvostelut

 

Mielestäni hyvä lähtökohta on verrata lukemia edelliseen pelijulkaisuun.

Next Gamesin edellinen peli, Walking Dead: No Man’s Land julkaistiin lokakuussa 2015. Peliä oli ladattu vuoden 2016 loppuun mennessä 16 miljoonaa kertaa.

Aktiivisten päivittäisten pelaajien määrä (DAU) oli julkaisuneljänneksellä yli puoli miljoonaa, mutta laski seuraavat kolme neljännestä. Samaan aikaan aktiivisten pelaajien tuoma keskimääräinen päivittäinen liikevaihto (ARPDAU) kuitenkin nousi.

Huippunsa peli saavutti vuosi julkaisun jälkeen, jolloin sekä DAU että ARPDAU, ja näin ollen myös pelin tuoma liikevaihto, olivat kaikkien aikojen parhaalla tasolla. Sen jälkeen käyttäjämäärä on ollut jatkuvassa laskussa.

Alla olevista graafeista puuttuu 2015 Q4 -lukemat, jotka ovat DAU 564, ARPDAU 0,14, liikevaihto 7,4M€.

DAU

Liikevaihto

2015 julkaistu No Man’s Land pärjää edelleenkin melko hyvin joidenkin maiden tuottavimpien pelien listoilla.

NML_rank_history_appleNML_rank_history_google

Uusia latauksia ja liikevaihtoa tulee vielä jonkin verran.

NML_sensortower_appleNML_sensortower_google

NML:n arvostelut ovat olleet erinomaisella tasolla.

NML_arvostelut

 

Tulevat pelit

 

Pelin kehittäminen alusta loppuun vie Next Gamesilla noin 1-2v. Julkaisun jälkeen pelin ylläpito ja uuden sisällön tuottaminen työllistävät vielä useiden vuosien ajan.

Next Games kertoi kesäkuussa 2017 kehittävänsä Blade Runner 2049 -pelin yhdessä Alcon Entertainmentin kanssa. 2018 puolivuotiskatsauksessa kerrottiin projektin etenevän suunnitelmien mukaisesti. Peli on Q2 aikana julkaistu koemarkkinoille. Mikäli testaus sujuu hyvin, voidaan tietoa maailmanlaajuisesta julkaisusta odottaa jo Q3 tai Q4 aikana.

Seuraavaksi kehitteillä on projekti NBC Universalin kanssa. Kyseinen peli on siirtynyt esituotannosta varsinaiseen tuotantovaiheeseen Q2 2018 aikana. Tuotantovaiheen voidaan odottaa kestävän 6-12kk, joten näin ollen peli tulisi koemarkkinoille Q4 2018 – Q2 2019 välisenä aikana, ja julkaisu tapahtuisi mahdollisesti 2019 aikana. Lisätietoja pelistä lienee pian tulossa.

Lisäksi työn alla on vielä täysin tuntematon projekti, joka on ollut 2018 tammikuusta alkaen konseptointi- ja prototyyppausvaiheessa. Pelin etenemisestä tämän pitemmälle on vielä aikaista sanoa mitään, mutta hyvässä skenaariossa tämäkin peli voisi valmistua 2019 aikana, tai 2020 alussa.

 

Yhteenveto

 

Next Gamesilla on varsin lyhyt historia, mutta jo selkeitä näyttöjä osaamisesta. Ensimmäisen lisenssipohjaisen pelin hyvä menestys on mainio lähtökohta. Uusia lisenssisopimuksia on helpompi neuvotella, kun näyttöjä löytyy jo.

Next Gamesin johtoryhmä on erittäin kokenut – jäsenet ovat työskennelleet keskimäärin 17v tehtäväänsä vastaavissa rooleissa yhtiöissä kuten Supercell, Rovio, Disney ja Nokia.

 

Osakkeen arvonmääritys on erittäin haastavaa. NML alkaa jo hiipua, ja OW on vasta niin alussa, että tärkeitä tunnuslukuja ei ole vielä saatavilla. Eri lähteistä kerätyistä datasta päätellen Our Worldin alku on ollut hyvä, mutta mistään jättimenestyksestä ei ainakaan vielä voida puhua. Muistetaan toki, että NML saavutti huipputuottonsa vasta vuosi julkaisun jälkeen.

Mikäli Sensor Towerin luvut pitävät paikkansa, oli Walking Dead -pelien heinäkuun bruttomyynti 3,1M€. Tällä tahdilla peleistä kertyisi kvartaalin aikana liikevaihtoa 9,3M€ (Inderes Q3e 11,0M€). Tosin Our World julkaistiin 12.07, joten sen tuottoja kertyi vasta 20 päivän ajalta.

Google Play ja App Store ottavat myynnistä 30% osuuden. Lisenssisopimusten ehdoista ei ole tietoa, mutta lisenssin omistaja AMC Networks vie toki oman osuutensa pelin tuotoista.

Lähiaikoina tarvitaan myös merkittäviä panostuksia uusien pelien markkinointiin, sekä tulevien pelien kehitykseen. Tästä syystä Next Gamesin ei voida odottaa tekevän vielä lähiaikoina voitollista tulosta, vaikka pelit menestyisivätkin kohtuullisesti.

 

Uusia pelejä on pian tulossa. Vaikka OW ei takoisi hurjia tuottoja, niin odotettavissa voi olla siitäkin huolimatta kohtalaista kassavirtaa tulevaisuudessa.

Tällä hetkellä markkina kuitenkin hinnoittelee jo hyvää menestystä peleille, joten osakkeesta voi olla vaikeaa saada lähivuosina tuottoa, mikäli Our World ja Blade Runner eivät menesty No Man’s Landia paremmin.

Analyytikoiden keskimääräinen tavoitehinta osakkeelle on 7,20€. Kannattaa kuitenkin muistaa, että ennusteisiin liittyy tällä hetkellä merkittävää epävarmuutta, ja tarkempia ennusteita voidaan tehdä vasta kun uusista peleistä saadaan tarkempia tunnuslukuja.

Next Gamesin osakekurssi on laskenut viime syksyn huipuista jopa 60%. Osaketta ei kannata erehtyä luulemaan halvaksi rajusta laskusta huolimatta. Huonon näkyvyyden takia riskitaso on korkea, ja volatiliteetti kuuluu asiaan.

Varovaisen sijoittajan kannattaakin odotella Our Worldin tunnuslukujen julkaisua, ja tehdä sitten omat laskelmansa.

 

Nokia julkaisee Q2-tuloksen tällä viikolla

Nokia julkistaa Q2 -tuloksensa torstaina 26.07.

nokia-660x330

Nokian tulosjulkistus on aina tuloskauden kohokohta. Yhtiöllä on eniten suomalaisomistajia kaikista pörssiyhtiöistä – kesäkuun lopussa niitä oli jopa 248.202 kpl! Määrä on todella hurja verrattuna moniin muihin Helsingin pörssin vaihdetuimpiin yhtiöihin. Esimerkiksi Stora Ensolla on 38.745 omistajaa.

Kirjoitin Nokiasta aikaisemmin artikkelissa Inderesin Nokia -suositukset. Kirjoitus on 7kk vanha, mutta siinä on kuitenkin edelleen ajankohtaista perustietoa yhtiöstä.

 

Verkkoratkaisuja operaattoreille tarjoava Nokia on tällä hetkellä mielenkiintoisessa vaiheessa, koska verkkomarkkina tulee pian piristymään 5G-investointien vetämänä.

Nokian Technoloigies-yksikkö tuottaa vahvaa tulosta, kun mm. Apple, Samsung, LG ja Huawei ovat lisensoineet Nokian patentoimaa teknologiaa. Kun Networks-puolella alkaa pian kauppa käymään, on lähivuosille luvassa mukavaa tuloskasvua.

 

Nokian Q1 tulos oli selvästi odotuksia huonompi, mutta loppuvuoden näkymät ovat hyvät. Suosittelen lukemaan katsauksen täältä.

 

Historia

 

Pitkällä aikavälillä Nokia ei ole ollut erityisen hyvä sijoitus. Kurssi kävi ensimmäisen kerran nykyisen tason yläpuolella jo vuonna 1997, ja huiput vuonna 2000 olivat yli 60€. Osinkohistoria on myös ollut vaihteleva – esimerkiksi 2013 ei osinkoa jaettu lainkaan.

Nokia_kurssi_1994

 

Tavoitehinnat ja suositukset

 

Viime aikoina Nokian kurssi on pysytellyt analyytikoiden tavoitehintojen alapuolella.

Nokia_4T_kurssi

Kurssi on kirjoitushetkellä 5,12€. Konsensus tavoitehinta on FactSetin mukaan 5,50€ ja 4-Tradersin mukaan 5,61€, eli nousuvaraa on 7,4% / 9,6%. 4-Tradersin mukaan suurin osa analyytikoista antaa osakkeelle positiivisen suosituksen.

Nokia_4T_suositukset

 

Tunnusluvut ja arvostuskertoimet

 

Nokian Q2 tuloksesta odotetaan heikkoa, mutta jo loppuvuodesta pitäisi 5G-verkkojen pystyttämisen alkaa näkymään viivan alla. 2019-2020 ollaankin sitten jo aivan eri lukemissa. Arvostusta tuleekin peilata näiden vuosien lukuihin.

 

 

 

Taulukon luvut pohjautuvat Inderesin ennusteisiin. Arvostus on kohtuullisella tasolla ottaen huomioon, että nyt ollaan syklin pohjalla, ja paljon hyvää on edessäpäin.

 

Omat kommentit

 

Q2-tuloksella ei juurikaan ole väliä, vaan katseet kannattaa suunnata saman tien loppuvuoteen. Raportin tärkeintä antia tulevat olemaan siis H2- sekä 2019 kommentit.

Viime aikoina Nokia on saanut useita merkittäviä uusia sopimuksia. Jo Q1-raportissa päivitettiin näkymiä paremmiksi, ja kerrottiin Nokian verkkotoimintojen kasvavan yleistä verkkomarkkinaa nopeammin, eli Nokian vievän markkinaosuutta kilpailijoilta.

Mielestäni nyt on hyvä aika sijoittaa Nokiaan vaikka parin vuoden tähtäimellä. Kunhan 5G-investoinnit pääsevät kunnolla käyntiin, ja uudet verkot saadaan kuluttajien käyttöön, niin eiköhän siinä osakkeenomistajatkin ala innostumaan. Itse omistan pienen määrän, ja odotan ensi vuodelle jonkinnäköistä kurssirallia koillisen suuntaan.

 

Seuraa tulosjulkistusta täällä!

 

Inderesin analyytikko Mikael Rautanen kommentoi Q2 tulosta livenä 26.07. klo 7:55 alkaen! Seuraa lähetystä Facebookissa:

https://www.facebook.com/groups/106496566606227/

 

Metsäyhtiöt vertailussa

Helsingin pörssistä löytyy kolme suurta metsäyhtiötä: UPM-Kymmene, Stora Enso, ja Metsä Board.

UPM ja Stora Enso kuuluvat Suomen suurimpiin yhtiöihin niin liikevaihdolla, tuloksella, kuin myös henkilöstömäärällä mitattuna. Metsä Board on näihin jättiläisiin verrattuna hieman pienempi, mutta kuuluu kuitenkin edellä mainittujen tavoin Helsingin pörssin Large Cap -listalle sekä OMXH25 -indeksiin. Alla 2017 luvut yhtiöiltä.

Metsä_logot_1

 

Historia

 

Metsäyhtiöt ovat viime vuosina olleet hurjassa vedossa. Paperin kysynnän laskemisen ja finanssikriisin aiheuttaman romahduksen jälkeen yhtiöt ovat onnistuneet uudistumaan ja parantamaan tuloksiaan vuosi toisensa jälkeen.

Yhtiöiden kurssit sekä arvostustasot ovat myöskin olleet kovassa nousussa. Tässä kurssigraafit viimeisen viiden vuoden ajalta.

4T_kurssivertailu

Metsäalan lähihistoriasta tarkemmin kiinnostuneille suosittelen lämpimästi Inderesin podcastia aiheesta:

https://soundcloud.com/inderes/inderespodi-jakso-9-mika-ohjaa-metsayhtioiden-liiketoimintaa

 

Tuotealueet

 

Digitalisaation vähentäessä painopaperin tarvetta yhtiöt ovat suunnanneet toimintaansa enemmän kartongin, sellun ja erilaisten biotuotteiden valmistamiseen. Kartonkia tarvitaan kuluttajatuotteiden pakkauksiin, ja sellua pehmopaperin valmistamiseen.

UPM on yhtiöistä eniten riippuvainen paperista, kun taas Metsä Board on jo lopettanut paperin valmistamisen kokonaan. Yhtiöiden tuotealueissa on muutenkin suuria eroja.

 

UPM on yksi maailman suurimmista tarralaminaatin valmistajista. Tuote päätyy esimerkiksi elintarvikkeiden etiketteihin. UPM valmistaa myös eniten vaneria euroopassa. Määrät tosin ovat todella pieniä verrattuna Kiinaan ja Yhdysvaltoihin. Muita UPM:n toiminta-alueita ovat mm. sahatavara, energiantuotanto, biopolttoaineet, biokomposiitit ja biokemikaalit.

Stora Enso tuottaa paperin lisäksi myös kartonkia ja pahvia. Kartongista tehdään myös valmiita pakkauksia kuluttajatuotteille. Stora Enso valmistaa huomattavasti UPM:ää enemmän puutuotteita, ja hieman enemmän sellua.

Metsä Board on nykyään keskittynyt ainoastaan kartongin ja sellun tuottamiseen. Aiemmin yhtiö oli myös suuri paperin valmistaja.

 

Metsä_tuotteet

 

Tulosjulkistukset

 

Stora Enson perjantain Q2 -tulosjulkistuksen myötä metsäyhtiöiden kurssit päätyivät jyrkkään laskuun.

Metsä_kurssit

Tulos kasvoi selkeästi viime vuodesta, mutta analyytikot ja markkinat odottivat vielä enemmän. Pettymyksen aiheutti huoltoseisakkien odotettua suuremmat kulut, ja kommentit puunhankinnan haasteista.

Tällä hetkellä sellun ja paperin hinnat ovat nousussa, joten nyt on juurikin se aika, kun metsäyhtiöiltä odotetaan kovaa tulosta. Osakkeiden melko kireissä arvostustasoissa ei ole varaa pienillekään pettymyksille.

UPM julkistaa tuloksensa tiistaina 24.07. ja Metsä Board seuraavan viikon torstaina 02.08.

 

Osakkeiden arvostus

 

Tässä yhtiöiden kuluvan vuoden ennusteet:

Ennusteet

Tärkeimmät tunnusluvut:

Arvostus.png

Tavoitehinnat ja potentiaali:

Tavoitehinnat.png

 

Omat kommenttini

 

Itse en ole juurikaan metsäyhtiöihin tutustunut enkä sijoittanut. Mielestäni vaikuttaa siltä, että paras ajankohta sijoitukselle on jo mennyt ohi, ja nyt aletaan ennemminkin olla siinä pisteessä, että yhtiöt on hinnoiteltu täyteen. Arvostuskertoimet eivät enää jätä varaa pettymyksille, ja kurssit reagoivat herkästi alaspäin, kuten Stora Enson tulosjulkistuksen yhteydessä näimme.

Paperin kysyntä voi laskea edelleen, joten se ei kuulosta kovin kiinnostavalta tuotteelta. Pakkauksiin käytettävää pahvia ja kartonkia uskon menevän kaupaksi jatkossakin, joten ne voivat olla yksi Metsä Boardin ja Stora Enson vahvuuksista. Toisaalta UPM:n biokomposiitit ja biopolttoaineet kuulostavat mielenkiintoisilta. Sellun kysyntä on hyvää etenkin Aasiassa. Sellusta valmistettavan pehmopaperin kysyntä nousee kehittyvien maiden väestön vaurastuessa. Tästä hyötyvät kaikki kolme yhtiötä.

Jos pitäisi valita sijoituskohteeksi yksi näistä yhtiöistä, niin tämän hetken arvostuksen huomioon ottaen Stora Enso vaikuttaisi kiinnostavimmalta kohteelta. Tosin meneillään olevan tuloskauden aikana kurssit ja ennusteet tulevat vielä luultavasti muuttumaan.

 

Vaikka kurssit liikkuivat juuri hieman alaspäin, niin mielestäni nyt ei kannata pitää kiirettä ostojen kanssa. Yhtiöt eivät missään tapauksessa ole tällä hetkellä halpoja.

Metsäyhtiöihin sisältyy myös riskejä. Kaikille yhtiöille tärkeän sellun kysyntä ja hinta ovat riippuvaisia etenkin Kiinan talouskasvun kestävyydestä. Tämän hetken suotuisa markkinatilanne ei välttämättä ole kestävä. Syklin kääntyminen laskuun tai kilpailun kiristyminen voivat aiheuttaa painetta yhtiöiden kannattavuuteen.

Korkea arvostus yhdistettynä syklin huippuun voivat tietää jossain vaiheessa rajua osakekurssien korjaantumista alaspäin. Mikäli metsäyhtiöiden kannattavuus ja arvostus laskisivat samaan aikaan, tulisivat osakekurssit vivulla alas. Näinhän ei välttämättä tule käymään, mutta varsinkin pitkään jatkuneen nousumarkkinan jälkeen on hyvä ottaa myös nämä riskit huomioon.

 

Rahastosijoittaja saa näitä kaikkia yhtiöitä salkkunsa OMXH25 -indeksirahaston kautta. Indeksi sisältää yhtiöitä seuraavasti: UPM-Kymmene 10,5%, Stora Enso 7,6%, Metsä Board 1,5%. Rahastoista paras vaihtoehto on täysin kuluton Nordnetin Superrahasto Suomi.

 

Käsittelen tässä kirjoituksessa yhtiöitä vain pintapuolisesti. Kirjoituksen tarkoituksena on tarjota pohjatietoa yhtiöistä kiinnostuneille. Tämä kirjoitus ei sisällä sijoitussuosituksia. Ennen sijoituspäätöstä on syytä tutustua yhtiöihin tarkemmin.

 

 

Kesko – onko hinta noussut liian korkeaksi?

Kesko on laadukas ja oikeaan suuntaan kehittyvä suuri kaupan alan toimija. Sijoittajan näkökulmasta kyseessä on hyvää osinkoa maksava vakaa yhtiö.

kesko_pantone282c_nega

Viimeisen kymmenen vuoden aikana osake on tarjonnut indeksiin verrattuna erinomaista tuottoa. 01.07.2008 alkaen osake on noussut 213,6% indeksin noustessa 20,0%.

Kesko_kurssi_10v

Tässä ajassa sijoittaja on saanut myös 15,2€ osinkoja, eli alkuperäiseen 17,85€ ostohintaan verrattuna yhteensä 85% osinkotuoton.

Kesko_osinkohistoria

 

Viime aikojen reippaan kurssinousun seurauksena osake on noussut kaikkien analyytikoiden tavoitehintojen yläpuolelle.

Kesko_1v

FactSetin mukaan analyytikot arvioivat osakkeen keskimäärin 46€ arvoiseksi. Kurssi on tällä hetkellä 56€, eli jopa 22% korkeammalla. Tämän hetken avainluvut kuluvalle vuodelle ovat P/E 22,5, EV/EBITDA 12,3, P/B 2,6, osinkotuotto 4,2%. Osake on kallis sekä historialliseen tasoon, että muihin alan yhtiöihin verrattuna.

 

Osakkeen hintaa ovat nostaneet viime aikoina pääasiassa ulkomaalaisten ostot. Kesäkuussa ulkomaille meni 734.500 osaketta. Suurimpina myyjinä olivat Valtion Eläkerahasto ja Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo. Myös muutamat pienemmät kotimaiset rahastot kevensivät omistustaan. Omistajalistan ja muutokset näet täältä.

Institutionaalisten omistajien vähentäessä omistustaan ja analyytikoiden kehottaessa myymään pitäisi myös piensijoittajan miettiä, kannattaako osaketta pitää hinnalla millä hyvänsä. Tämän hetken kurssitasolle on vaikea löytää mitään perusteita.

Oma näkemykseni on, että kyseessä on hetkellinen yliarvostus ulkomaalaisten tahojen ostoryntäyksestä johtuen. Nykyinen kurssitaso ei voi mielestäni olla kestävä. Siksi aion itse ottaa näkemystä kurssilaskun puolesta ostamalla short-minifutuuria.

Kesko julkaisee tuloksensa ensi viikon keskiviikkona 25.07.

 

Tämä kirjoitus ei ole sijoitussuositus. Jokainen on itse vastuussa omista sijoituspäätöksistään. Tutustu huolellisesti sijoitusinstrumentteihin ennen niiden ostamista.

 

Tuloskauden seuraavat kurssiromahdukset?

Tuloskauden alku on tarjonnut jo useita rajuja negatiivisia kurssireaktioita. Muutamista niistä kirjoitin jo aiemmin.

Löytyykö tästä joukosta tuloskauden seuraavat pettymykset? Näiden Helsingin pörssin yhtiöiden kurssit ovat karanneet eniten analyytikoiden tavoitehintojen yläpuolelle.

Klikkaamalla kuvaa avautuu selkeä koko näytön graafi, josta selviää jokaisen päivän tarkat kurssit sekä tavoitehinnat.

 

Oriola – tulos julkistetaan 18.07.
kurssi 8,0% tavoitehinnan yläpuolella

Oriola_4T

Fortum – tulos julkistetaan 19.07.
kurssi 13,5% tavoitehinnan yläpuolella

Fortum_4T.png

HKScan – tulos julkistetaan 19.07.
kurssi 20,4% tavoitehinnan yläpuolella

HKS_4T

Kesko – tulos julkistetaan 25.07.
kurssi 18,1% tavoitehinnan yläpuolella

Kesko_4T

Amer Sports – tulos julkistetaan 26.07.
kurssi 10,3% tavoitehinnan yläpuolella

Amer_4T

 

Varoittavana esimerkkinä Elisa oli hinnoiteltu ennen tulosjulkistusta 18% yli keskimääräisen tavoitehinnan, ja osake on laskenut julkistuksen jälkeen tavoitehintojen tasolle.

Toisaalta Finnairin kurssi putosi tulosjulkistuksen jälkeen 15%, vaikka osakekurssi oli jo ennen julkistusta selkeästi tavoitehintojen alapuolella. Yhtiö pääsi siis yllättämään niin markkinat kuin analyytikotkin. Ei siis kannata tehdä liian suoria johtopäätöksiä pelkkien tavoitehintojen perusteella.

 

Yhtiöiden kursseja ja tavoitehintoja pääset seuraamaan helpoiten täältä, ja tuloskauden kalenteri löytyy täältä.

 

Graafit ovat peräisin 4-Tradersin sivustolta, josta löydät ilmaiseksi myös paljon muuta tietoa yhtiöistä.

Nämä eivät ole sijoitussuosituksia, vaan kirjoituksen tarkoituksena on pelkästään jakaa tietoa yhtiöiden kurssikehityksestä suhteessa tavoitehintoihin.