Loudspring – sijoittajien luottamus menetetty

Loudspring on ollut viime päivinä kuuma puheenaihe. Yhtiö julkaisi H1-tuloksensa perjantaina. Suomen Kuvalehti kirjoitti juuri tätä edeltävänä torstai-iltana hyvinkin kriittiseen sävyyn Nocartista, joka kuuluu Loudspringin tärkeimpiin osakkuusyhtiöihin.

Perjantaina Loudspringin kurssi päätyi huimaan 21,6% laskuun. Vuoden alusta laskua on tullut jo yli 70%, ja viime vuoden korkeimmasta noteerauksesta peräti 80%.

Kurssi alkaakin olla jo lähes 2014 kesäkuun 0,65€ listautumishinnan tasolla.

 

Kuinka tähän oikein on päädytty? Paljon on tapahtunut yhtiön neljän vuoden pörssihistorian aikana, mutta osakkuusyhtiöiden kehitys on ollut todella vaisua listautumisen aikoihin annettuihin hurjiin tavoitteisiin nähden.

Viimeisen vuoden aikana sijoittajien luottamus on ollut erityisen kovilla useiden negatiivisten yllätysten ja Loudspringin heikon tiedottamisen takia.

 

Mikä aiheutti 2017 huiman kurssinousun?

 

Viime vuoden alussa kurssia nostatti uutisointi Nocartin hyvästä menestyksestä ja tulevasta valtavasta 200M$ projektista. Nocart kasvatti liikevaihtoaan hurjasti, teki tulosta isolla prosentilla, ja maksoi osinkoa Loudspringille.

Nocartin toimitusjohtaja Vesa Korhonen kehui neuvotteluvaiheessa olevan yli miljardin edestä projekteja, ja arvioi vuosittaisen markkinapotentiaalin Afrikassa olevan 300M€. Tulevista uusista sopimuksista vihjailtiin.

Loudspringin osakkuusyhtiö Enersize listattiin Tukholman pörssiin onnistuneesti. Yhtiö kertoi tavoittelevansa kymmeniä uusia voitonjakosopimuksia vuosittain, ja jopa kymmenien miljoonien liikevaihtoa lähivuosina. Loudspring myi osuuden Enersizestä jopa 1000% voitolla. Myös Nuukan ja Swapin listautumissuunnitelmista kerrottiin.

Loudspringin listautumisen järjestänyt FIM julkaisi yhtiöanalyysin, jonka mukaan useat Loudspringin osakkuusyhtiöt olivat potentiaalisia jättimenestyksiä. FIM:in valuaation mukaan osakkeen arvo oli yli 3€. Myös raportin laatimiseen osallistunut FIM:in pääanalyytikko oli itse sijoittanut Loudspringiin.

Satojen prosenttien kurssinousun jälkeen Loudspringin johto kevensi omistuksiaan, ja osakeanteja saatiin järjestettyä kovalla valuaatiolla Loudspringin tappiollisen toiminnan rahoittamiseksi. Yhtiössä siis hyödyttiin selkeästi kovasta kurssinoususta.

 

Miksi kurssi on laskenut 80% vuodessa?

 

Vuoden 2017 lopulla Loudspring kertoi osakkuusyhtiöiden omistusten lisäämisestä, muutamista uusista sopimuksista, strategian muutoksesta, ja nimenvaihdoksesta Cleantech Investistä Loudspringiksi. Loudspringille suuria tappioita tuonut Savosolar myytiin kokonaan. Myös pienempi omistus One1 myytiin tappiolla.

 

2018 sijoittajille alkoi paljastua yllättäviä ikäviä asioita. Nocartin merkittävä Sambian projekti ei ollutkaan edennyt suunnitelmien mukaan. Kyseinen projekti oli Loudspringin osakkeen merkittävin arvonajuri, ja Nocartin ongelmat ovatkin selkeästi suurin yksittäinen syy Loudspringin kurssilaskun takana.

 

Suomen Kuvalehti on kirjoittanut useaan kertaan Nocartin epäselvyyksistä, joita Loudspring on vähätellyt tai jättänyt kokonaan kertomatta.

Suomen Kuvalehden mukaan Nocartin projekti ei ollut päässyt alkua pidemmälle, eikä kymmenien miljoonien liikevaihdosta oltu saatu juuri mitään kassaan. Kyse on vain laskennallisista myyntisaamisista. Käytännössä asiakkaalle on lähetetty laskuja, mutta ne ovat maksamatta.

Nocartilla on ollut myös maksuhäiriöitä, verovelkaa ja epäselvyyksiä kirjanpidossa. Yhtiötä on jopa haettu konkurssiin maksamattomien laskujen takia. Loudspring ei katsonut tarpeelliseksi itse tiedottaa näistä asioista osakkeenomistajille. Loudspring on vedonnut siihen, ettei Nocartilla ole tiedotusvelvollisuutta, mutta ehkä tässä olisi kannattanut ajatella osakkeenomistajia, eikä pelkästään omia velvollisuuksiaan.

 

Satojen miljoonien liikevaihtoa tavoitelleen Swapin heikko tilanne yllätti sijoittajat. Swapin 2017 liikevaihto oli vain 14M€, eli se oli jäänyt huomattavasti tavoitteistaan. Yhtiö oli edelleen rankasti tappiollinen.

Joidenkin tietojen mukaan Swap on irtisanonut laittomasti työntekijöitään, ja joutuu luultavasti asiasta oikeuteen. Swap on lopettanut tavaran vastaanoton varastojen paisuttua liian suuriksi. Toisin sanoen ei ole saatu riittävästi tavaraa myytyä.

Enersizen osakekurssi on puolittunut listaamisen jälkeen. Uusia sopimuksia ei ole tullut läheskään kuviteltuun tahtiin, joten yhtiö on jäänyt todella kauas aikaisemmista tavoitteistaan.

Yhteenvetona vuonna 2017 kaikkien osakkuusyhtiöiden liikevaihdot olivat pettymyksiä. Nocartin tulos kutistui huomattavasti, ja kaikkien muiden yhtiöiden tappio syveni edellisvuodesta. Myös 2016 selkeästi voitollinen Eagle Filters painui reilusti tappiolle.

Loudspring on nostanut omistuksiaan huomattavasti varsinkin Eaglessa ja Nuukassa, mutta näiden yhtiöiden kehityksen pitäisi olla jatkossa erittäin hyvää, että ne paikkaisivat Nocartin aiheuttaman pettymyksen. Hyvässä skenaariossa nämä omistuksen lisäykset voivat toki osoittautua arvokkaiksi.

Loudspringin henkilöstössä tapahtui toukokuussa 2018 merkittäviä muutoksia. Yhtiön toimitusjohtaja Alexander Lidgren jätti tehtävänsä, ja tilalle tuli yhtiön sisältä Lassi Noponen. Talousjohtajana toiminut Cleantech Investin / Loudspringin perustaja Tarja Teppo jätti yhtiön palveluksen. Uudeksi talousjohtajaksi nimettiin toinen perustajista, Timo Linnainmaa.

 

2018 H1 -tulos

 

Loudspring on aiemmin kertonut pyrkivänsä parantamaan tiedottamistaan salkkuyhtiöiden tilanteesta, ja antavansa ohjeistuksen enemmistöomistetuille yhtiöille.

Tästäkin huolimatta puolivuotiskatsauksessa oli jälleen varsin niukasti konkreettista tietoa yhtiöiden tilanteesta. Liikevaihdot ja käyttökatteet raportoitiin ainoastaan suurimpien omistusten Eagle Filtersin ja Nuuka Solutionsin osalta.

Varsinaista ohjeistusta ei edelleenkään annettu, mutta Eaglelle ja Nuukalle kerrottiin seuraavat tavoitteet vuodelle 2020: Eaglen liikevaihto yli 10M€, käyttökate yli 2M€; Nuukan liikevaihto yli 4M€.

Tietoa taloudellisista tavoitteesta tuli siis hyvin rajatusti. Moni olisi kaivannut selkeää ohjeistusta loppuvuodelle 2018 ja ensi vuodelle 2019. Loudspring ei kuitenkaan jostain syystä halunnut näitä tietoja antaa, vaikka heillä varmasti tässä vaiheessa on hyvä käsitys siitä, minkälaisia lukuja näiltä yhtiöiltä voidaan lähiaikoina odottaa.

 

Loudspring on muuttumassa teolliseksi konserniksi hankittuaan enemmistöomistuksen Eaglesta, ja tulevaisuudessa luultavasti myös Nuukasta. Se ei kuitenkaan julkaissut vielä konsernitilinpäätöstä. Tämä johtuu siitä, että Loudspring luokitellaan kirjanpitolain mukaan vielä juuri ja juuri pienkonserniksi. Näin ollen sen ei ole pakko raportoida muuta kuin emoyhtiön tilinpäätös.

Toki Loudspring olisi voinut halutessaan raportoida vapaaehtoisesti myös konsernitilinpäätöksen, mutta sitä ei katsottu tarpeelliseksi, vaikka tiedotuksen avoimuuden lisäämisestä on ollut paljon puhetta.

 

Huolestuttavaa on, että muiden merkittävien omistusten, kuten Nocartin, Swapin, ResQ:n ja Sofin numeroista ei annettu minkäänlaista tietoa. Yhtiöiden tilannetta ja näkymiä kommentoitiin vain ympäripyöreästi muutamalla lauseella.

Näiden yhtiöiden kehityksestä on lähes mahdotonta tehdä minkäänlaisia ennusteita, kun tarvittavaa tietoa ei yksinkertaisesti ole. Aiempaan Loudspringin tiedottamiseen perustuen hiljaisuus ja numeroiden puute on epäilyttävä asia.

Pienemmistä omistuksista Oricane alaskirjattiin kokonaan. Watty, MetGen, Aurelia ja Sansox jätettiin raportissa mainitsematta, joten nekin voidaan luultavasti laskea lähes arvottomiksi. Aiemmin on kerrottu, ettei näihin yhtiöihin enää panosteta, koska ne eivät ole edenneet suunnitelmien mukaisesti.

 

Tällä hetkellä ja lähitulevaisuudessa mikään yhtiöistä ei siis tuota Loudspringille kassavirtaa, joten pian ongelmaksi voi tulla rahanpuute. Loudspringin taseessa oli H1 jälkeen rahavaroja 1,15M€, ja velkaa saman verran. H1 liiketoiminnan rahavirta oli lähes miljoonan miinuksella. Monet osakkuusyhtiöt tarvitsevat vielä rahoitusta ennenkuin pääsevät voitollisiksi. H1 aikana Loudspring antoi Nocartille ja Swapille lainaa liiketoiminnan pyörittämiseen.

Tällä menolla rahaa on mahdollisesti pian hankittava osakeannilla tai omistuksia myymällä. Nykyisellä osakekurssilla annin järjestäminen merkitsisi sijoittajille huomattavaa omistusten laimenemista. Kevään yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhteensä enintään 5.000.000 osakkeen liikkeeseenlaskusta. Määrä vastaa 18% nykyisestä osakemäärästä optiot mukaanlukien.

 

Inderesin seuranta

 

Inderes aloitti Loudspringin seurannan viime viikolla. Moni Loudspringiä seuraava ja omistava on tätä toivonut, koska yhtiöstä ei juurikaan ole puolueettomia asiantuntijoiden näkemyksiä saatavilla.

Heti alkuun Loudspringille annettiin rohkeasti osta-suositus ja 1,05€ tavoitehinta. Tosin ennusteita joudutaan luultavasti nyt vaisun puolivuotiskatsauksen jälkeen korjaamaan alaspäin.

Inderesin analyysin saaminen yhtiöstä on tottakai hyvä asia, mutta tämän yhtiön kanssa Inderes on lähes mahdottoman tehtävän edessä. Jos yhtiöstä ei ole riittävästi tietoa saatavilla, ei ammattilainenkaan pysty muodostamaan siitä täysin realistista kuvaa. Näin ollen ennusteisiin liittyy huomattavaa epävarmuutta.

 

Kannattaako Loudspringiin sijoittaa?

 

Eaglen, Nuukan ja ResQ:n loppuvuoden kehitys vaikuttaa lupaavalta, mutta muiden merkittävien omistusten osalta epävarmuutta on liikaa.

Mielestäni varovaisen sijoittajan kannattaa tässä vaiheessa vetäytyä seuraamaan Loudspringin kehitystä sivusta, ja odottaa, että osakkuusyhtiöiden kehityksestä saadaan enemmän konkreettista tietoa.

Saimme osakkuusyhtiöiden viime vuoden tilintarkastetut luvut vasta pari viikkoa sitten, joten tämän vuoden numeroita on luultavasti odotettava vielä vuoden verran.

 

Korkeaa riskiä sietävä sijoittaja voi hyvässä skenaariossa tehdä tällä hurjat tuotot ostamalla nyt, mutta pidän sitä tämän hetken tiedoilla melko epätodennäköisenä.

Osake on ollut aiemminkin halvan tuntuinen pitkän tähtäimen ennusteiden valossa, mutta jatkuvat negatiiviset yllätykset ja osakkuusyhtiöiden ennusteiden laskeminen ovat vieneet kurssin loputtoman tuntuiseen laskuun.

 

Monien osakkuusyhtiöden potentiaali on yhä valtava, mutta jatkuvat pettymykset yhdistettynä huonoon tiedottamiseen ovat aiheuttaneet totaalisen sijoittajien luottamuksen menettämisen yhtiötä kohtaan.

 

 

Enersize

Suomalaiset sijoittajat tuntevat Enersizen Loudspringin osakkuusyhtiönä. Kyseessä on teollisuuden paineilmajärjestelmien energiansäästöratkaisuja tarjoava Tukholman pörssiin listautunut suomalaisyhtiö.

Toimiala ei välttämättä ensivaikutelmalta kuulosta kovin mielenkiintoiselta, mutta kyseessä on jättimäinen bisnes. 90% maailman tehtaista käyttää paineilmaa, ja järjestelmien kuluttama sähkö maksaa vuosittain 200 miljardia euroa.

Paineilmajärjestelmien kulutus on jopa 5% kaikesta maailman sähköntuotannosta, joten säästöpotentiaalia on valtavasti. Nykyiset järjestelmät ovat hyötysuhteeltaan yllättävän heikkoja, ja Enersizen järjestelmien avulla sähkönkulutuksessa voidaan säästää jopa 20-30%. Tämä tarkoittaa isoille firmoille merkittävää rahansäästöä.

Enersize tekee palvelunsa hankkimisen asiakkaille erittäin houkuttelevaksi. Järjestelmän käyttöönotto on täysin ilmaista, ja korvausta maksetaan vasta toteutuneista säästöistä. Näin ollen Enersizen kassavirta on aluksi negatiivista, ja tulosta tulee vasta pari vuotta sopimuksen tekemisen jälkeen. Voitonjakosopimukset ovat tyypillisesti muutaman vuoden pituisia, ja Enersize saa noin puolet toteutuneesta säästöstä. Katteet ovat jopa 60-70%, joten bisnes on erittäin kannattavaa.

 

Enersize listautui Tukholman First Northiin vuosi sitten. Kurssikehitys on ollut alun pienen nousun jälkeen voimakkaasti negatiivista.

Yhtiön eteneminen ei välttämättä ole täysin vastannut sijoittajien odotuksiin. Voitonjakovaiheessa olevia sopimuksia ei ole vielä montaa, joten yhtiön tulos on tässä vaiheessa hyvin vaatimattomalla tasolla. 2017 luvut olivat liikevaihto 0,22M€, liiketappio -1,82M€.

Lisäksi vanhojen omistajien osakkeiden myyntirajoitus päättyi 15.6, ja tämä näkyi heti osakkeen vaihdon lisääntymisenä ja kurssin painumisena entisestään. Tänään näemmekin omistajalistalta, että kolmanneksi suurin omistaja on keventänyt salkkuaan.

 

Tulevasta on kuitenkin olemassa hyviä merkkejä. Yhtiö on julkaissut mielenkiintoista tietoa asiakkaistaan ja tulevista projekteistaan. Näiden perusteella olen laskenut suuntaa-antavasti tulevaa liikevaihtoa. Vaihteluväli on suuri, koska Enersizen ilmoittamat asiakkaiden sähkönkulutukset ovat hyvin epätarkkoja. Liikevaihdon alaraja on laskettu 20% energiansäästöllä ja yläraja 30% säästöllä. Molemmissa on käytetty 50/50 voitonjakoa. Laskelmien sähkön hinta perustuu Enersizen kertomaan Kiinan keskimääräiseen markkinahintaan, 900SEK/MWh.

Tässä nykyiset asiakkaat, joiden kanssa on jo sopimuksia olemassa:

Tässä vielä julkistamattomia potentiaalisia asiakkaita:

Tarkan kassavirran laskeminen nykyisillä tiedoilla on haastavaa. Pitäisi pystyä arvioimaan tarkemmin toteutuvia säästöjä, ja milloin mikäkin projekti etenee voitonjakovaiheeseen. Tiedämme kuitenkin, että joka tapauksessa rahaa on tulossa lähivuosina miljoonia euroja. Enersizen markkina-arvo on tällä hetkellä 2,66SEK kurssilla noin 7,4M€. Jokainen tehköön arvostuksesta omat laskelmansa.

Omasta mielestäni osake menee tällä hetkellä todella halvalla, joten olen ostanut tätä pariin otteeseen salkkuuni. Kaupat teen Degiron kautta. Kyseessä on siis Ruotsiin listattu Suomalaisyhtiö. Suomen käsittämättömien lakipykälien ansiosta tämän ostaminen ulkomaiseen hallintarekisteriin on laillista, mutta suomalaiselle arvo-osuustilille ei. Näin ollen tätä voi hankkia vain ulkomaisilta osakevälittäjiltä. Tosin niiltähän sitä saa edullisilla kuluilla.

 

Tämä kirjoitus ei ole sijoitussuositus. Jokainen on itse täysin vastuussa omista sijoituspäätöksistään. Osakesijoittaminen sisältää aina riskejä, ja voit menettää sijoittamasi pääoman.

Loudspring – mielenkiintoinen loppuvuosi tulossa

Monet Loudspringin salkkuyhtiöt ovat pääsemässä todelliseen nousukiitoon. Tässä tilannepäivitystä ja tulevaisuuden näkymiä muutamilta osakkuusyhtiöiltä.

Nuuka Solutions ja Eagle Filters ovat nousemassa Loudspringin portfoliossa erittäin suureen rooliin. Molemmissa omistusosuutta on nostettu huomattavasti, ja optioita lisäykseen on edelleenkin olemassa. Nocartin projektien odotettua hitaamman etenemisen myötä yhtiön näkymät ovat muuttuneet vaisummiksi, joten tällä hetkellä Eaglen ja Nuukan omistusosuudet ovatkin laskelmissani nousemassa jopa Nocartia arvokkaammiksi. Tässä omistusosuuksien kehitystä viime ajoilta:

Loudspringillä on Eaglessa optio nostaa omistus 80% osuuteen asti, ja Nuukalle on myönnetty laina, jonka voi konvertoida osakkeiksi. Tämän myötä Loudspring voi halutessaan nousta myös Nuukan enemmistöomistajaksi. Seuraavaksi suurin omistusosuus Loudspringillä on Enersizessä (31,9%).

 

Nuukan omistusosuuden nosto onkin hyvin ymmärrettävissä, kun lukee viime aikojen uutisia yhtiöstä. Nyt on alkanut todellakin tapahtumaan.

 

Helsingin kaupunki on hyväksynyt Nuukan tarjouksen kulutusseurantajärjestelmän toteuttamisesta. Sopimuskausi on kaksi vuotta, jonka jälkeen se jatkuu toistaiseksi voimassaolevana. Hankinnan arvioitu arvonlisäveroton arvo on 1,8 miljoonaa euroa.

Ruotsin johtava vähittäiskauppaketju ICA ottaa käyttöön Nuukan järjestelmän joka viikko uuteen myymälään. ICA:lla on yli 170 suurta kauppakiinteistöä Pohjoismaissa.

Nuuka on toteuttanut merkittäviä referenssikohteita Yhdysvalloissa sekä Aasiassa, kuten Unileverin pääkonttori New Yorkissa ja Zhejiangin yliopisto Kiinassa.

 

Nuukan tapauksessa kannattaa ottaa huomioon, että kohteista tulee tasaista kassavirtaa vuosien ajan jatkuvana kuukausilaskutuksena. Nyt alkuvaiheessa yhtiöllä on paljon tuotekehitys-, myynti- ja markkinointikuluja. Vaikka uusia sopimuksia syntyy, niin suuria kertatuloja ei aluksi tule, joten kannattavuuden paranemista on odotettava maltilla. Vuosien kuluttua liikevoittoprosentti nousee erinomaiseksi jatkuvan laskutuksen ja pitkäaikaisten asiakkuuksien ansiosta. Tämä sama koskee myös Enersizeä.

 

Eagle Filters teki alkuvuonna jättimäisen kaupan New Yorkissa sijaitsevan Astorian voimalaitoksen kanssa. Valtavan kokoinen voimala tuottaa 1200MW sähköä, joka kattaa 15-20% New York Cityn sähkönkulutuksesta. Kaupan arvoa ei ole julkaistu, mutta suodattimien määrästä ja aiemmista kaupoista päätellen kyse voi olla jopa koko viime vuoden liikevaihtoa vastaavasta summasta.

Eaglen asiakkaisiin kuuluu mm. LG Chem, joka on Korean suurin kemikaaliteollisuuden yhtiö. Kotimaisiakin referenssejä löytyy, kuten Suomen suurin kaasuturbiinioperaattori Helsingin Energia.

Myös Eaglen asiakkaat ovat pitkäaikaisia. Tähän mennessä asiakaspysyvyys on ollut jopa 100%. Eaglen suodattimia on testattu asiakkaiden voimaloissa pitkään, ja ne on todettu monenlaisissa olosuhteissa kilpailijoita paremmiksi. Tuotteiden laadusta ja toimivuudesta ei siis enää ole epäilystäkään.

Voimalan suodattimet tulee vaihtaa arvioni mukaan 1-3v välein. Laskutus on siis toistuvaa, mutta laskutusvälit ovat pitkät. Näin ollen liikevaihto saattaa vaihdella paljonkin kvartaaleittain ja myös vuosittain.

Eaglen tapauksessa erityisen kiinnostavaa on nykyiset suuret asiakkaat. Esimerkiksi Engie on maailman suurin kaasuturbiinioperaattori. Nyt kun Engie on jo ottanut Eaglen suodattimet käyttöön, ja todennut ne toimiviksi, niin voimme odottaa käytön laajenevan myös muihin yhtiön voimaloihin. Tätä voi pitää hyvinkin todennäköisenä, koska tuotteethan säästävät selvää rahaa parantamalla voimalan tehokkuutta.

Eaglelle myönnettiin laatupalkinto Kiinassa pidetyssä kaasuturbiinivalmistajien konferenssissa. Tämän voi odottaa vauhdittavan Eaglen laajentumista Kiinaan.

 

ResQ Club kertoi, että palvelun kautta on tilattu jo 700.000 annosta. Myynti on noin 2000 annosta päivässä. Kasvuksi on kerrottu 5-10% kuukaudessa. Yhtiö on laajentamassa palveluaan Islantiin. ResQ on ilmeisesti jo voitollinen, tai ainakin hyvin lähellä sitä.

 

Swap on keskittynyt tänä vuonna kannattavuuden parantamiseen myynnin kustannuksella. Toimenpiteet ovat alkaneet tehoamaan ja kannattavuus on parantunut lähelle break-even tasoa.

 

Useat yhtiöt ovat siis kehittyneet erittäin hyvin. Sijoittajille on tulossa myös helpotusta yhtiön lähes mahdottomana pidettyyn arvonmääritykseen: Loudspring on lupaillut antavansa ohjeistuksen ainakin enemmistöomistetuille osakkuusyhtiöilleen. Tämä tarkoittaa käytännössä Eaglea ja Nuukaa.

Onkin todella mielenkiintoista kuulla johdon näkemyksiä näistä hurjassa vauhdissa olevista ydinomistuksista. Lisäksi Loudspring on palkannut analyysitalo Inderesin seuraamaan yhtiötä, joten kohta on myös ammattilaisten näkemyksiä tarjolla. Näkyvyys yhtiön kehitykseen tulee siis tuntuvasti paranemaan. Myös Loudspringin siirtyminen pörssin päälistalle tänä vuonna on mahdollista. Eiköhän näillä eväillä ala löytyä uusia kiinnostuneita sijoittajia. Kurssikin saattaa pikkuhiljaa lähteä uuteen nousuun.

 

 

Vinkkejä osakkeenostajalle

Osakkeita ostaessa on hyvä hankkia riittävästi tietoa sijoituskohteena olevasta yhtiöstä, ja tutustua osakkeiden arvonmääritykseen.

Kokosin tähän hyödyllistä tietoa kaikille osakepoiminnasta kiinnostuneille.

 

Mikäli taloudelliset tunnusluvut eivät ole vielä tuttuja, niin Balancen sivuilta löytyy erinomainen ja kattava tietopankki. Näitä tarvitset varmasti hankkiessasi tietoa yhtiöistä.

 

Itse aloitin sijoittamisen Nordnetin kautta. Nordnet tarjoaa käyttäjilleen ilmaisen aamukirjeen sähköpostiin joka arkiaamu. Aamukirje on tuotettu yhdessä Inderesin, Evlin, InvestTechin ja Sijoittaja.fi sivuston kanssa.

Täältä näet esimerkin aamukirjeestä, ja pääset tilaamaan sen itsellesi.

Mielestäni todella hyvä paketti, jonka avulla pysyt kärryillä tärkeimmistä osakemarkkinoiden tapahtumista.

 

Itselleni tulee Nordnetin kirjeen lisäksi joka aamu myös FIM:in aamukatsaus, jossa on todella laaja paketti kiinnostavaa luettavaa. FIM:in katsauksesta löytyy myös lähes kaikkien Helsingin pörssin yhtiöiden tärkeimmät tunnusluvut, sekä FactSetin keräämät analyytikoiden konsensus tavoitehinnat.

 

Analyysipalvelut tarjoavat tietoa yhtiöistä, ja helpottavat huomattavasti kiinnostavien yhtiöiden poimintaa.

Itse suosin Inderesiä, joka seuraa todella monia suomalaisia yhtiöitä, ja reagoi erittäin nopeasti yhtiöiden muuttuviin tilanteisiin. Lisäksi yhtiö julkaisee päivittäin kiinnostavia videoita, sekä on hyvin näkyvillä myös sosiaalisessa mediassa. Todella laadukasta analyysiä, ja esimerkillistä aktiivisuutta.

Inderesin sivustolla on myös paljon muuta mielenkiintoista, kuten yhtiön oma kovaa tuottoa tahkonnut mallisalkku, sekä kätevä osakevertailu.

 

4-Traders on englanninkielinen sivusto, josta löytyy laajasti tietoa yhtiöistä ympäri maailmaa. Analyysiä, tavoitehintoja ja taloustietoja. Ehdottomasti tutustumisen arvoinen palvelu.

 

Investing.com sivustolta löydät lähes mitä tahansa kursseja. Osakkeet, indeksit, ETF:t, hyödykkeet, raaka-aineet, velkakirjat, valuutat, myös kryptovaluutat ym.

 

Nettilehdistä luen enimmäkseen Arvopaperia ja Kauppalehteä. Myös Taloussanomissa on joskus jotain hyödyllistä.

Cisionilta löytyy reaaliaikaisia pörssitiedotteita, sekä muita yhtiöiden uutisia.

 

Pörssiyhtiöiden omilta nettisivuilta löytyy aina sijoittajat-osio. Löydät ne helpoiten yksinkertaisesti googlaamalla ”yhtiön nimi, sijoittajat”. Sivustojen sisältö vaihtelee, mutta monesti löytyy jotakin kiinnostavaa tietoa firmasta. Kannattaa tutustua huolella.

Pörssitiedotteet löytyvät niin yhtiön omilta sivuilta, kuin myös osakevälittäjän kautta. Firman sivujen kautta pääsee myös selaamaan vanhempia tiedotteita ja uutisia.

 

Muiden sijoittajien kanssa voit keskustella vaikkapa Nordnetin Sharevillessä, Kauppalehden keskustelupalstalla, tai Sijoitustiedon foorumilla.

Facebookissa on myös suuria keskusteluryhmiä, kuten Osakesijoittaminen ja Sijoituskerho.

Suosittelen myös ehdottomasti Twitteriä, jossa olen itsekin erittäin aktiivinen. Paljon keskustelua sijoittamisesta, sekä muista ajankohtaisista ja kiinnostavista aiheista.

 

Olen valinnut Nordnetin sivustoni yhteistyökumppaniksi Tradetracker palvelun kautta. Saan provision Nordnetin mainosten kautta tulleista uusista käyttäjistä, sekä blogini kautta tulleista uusista Tradetracker käyttäjistä, joten voit halutessasi tukea blogiani liittymällä kyseisiin palveluihin linkkieni kautta.

Muiden mainitsemieni palveluntuottajien kanssa en tee kaupallista yhteistyötä.

Lisätietoa TradeTrackeristä
Avaa maksuton asiakkuus Nordnetiin

Cleantech Invest 2017 Q3 kommentit

Cleantech Invest julkaisi eilen 31.10.2017 Q3-katsauksensa. Katsauksessa tuli odotetusti varsin niukasti uutta tietoa, eikä talouslukuja juurikaan ollut mukana. Puoli tuntia katsauksen jälkeen julkaistiin tiedote Nuukan omistusosuuden lisäämisestä.

Tiedotteet ovat luettavissa http://www.cleantechinvest.com/uutiset

Tässä yhteenveto sekä omia kommenttejani yhtiön tapahtumista.

 

Tähän mennessä Cleantech Invest on käyttänyt ainoastaan omaa pääomaa sijoituksiin, mutta yhtiö näki edellisen katsauskauden aikana salkkuyhtiöiden liikevaihdon kasvaneen sille tasolle, jolla Cleantech Invest näkee järkeväksi nostaa ensimmäisen lainansa. Katsauskauden aikana yhtiö sopi 1MEUR limiitistä Nordea Pankin kanssa.

Cleantech Invest osallistui katsauskauden aikana Swap.comin sijoituskierroksen takauskonsortioon 1,5M€ panoksella.

Cleantech Invest solmi yhteistyösopimuksen suomalaisen maastohiihtäjän Matti Heikkisen kanssa. Kyseessä on ensimmäinen ns. brändilähettiläs “Brand Ambassador” -sopimus Cleantech Investin ja ammattilaisurheilijan välillä. Sopimus on kestoltaan kaksivuotinen ja sisältää kahden vuoden jatko-option.

Avasimme pysyvän toimiston Tukholmaan, jota hoitaa perustajaosakkaamme Timo Linnainmaa. Tämän lisäksi Los Angelesin toimistomme on laajentunut ja Antonio Gallizio on liittynyt osaksi L.A:n tiimiä. Los Angelesin toimisto tukee usean salkkuyhtiömme USA:n markkinoille tuloa, mukaan lukien Nuuka Solutions, Eagle Filters ja Sofi Filtration.

 

Cleantech Invest teki osittaisen exitin Enersizesta. Osakkeita myytiin puolella miljoonalla eurolla 2,3% Enersizen osakekannasta. Sijoituksen arvonnousu oli 1030%. Kaupan jälkeen CTI:n omistus Enersizestä on 35,9%.

Tässä lainaus edellisestä puolivuotiskatsauksesta: ”Tavoitteemme on irtautua yhdestä tai useasta yhtiöstä pääasiassa osoittaaksemme nykyisille ja tuleville osakkeenomistajillemme, kuinka vahvaa tuottoa pystymme tällä hetkellä saamaan sijoituksistamme.”

Tämä ei siis tullut yllätyksenä. Voimakkaasti kasvavan ja hyvin menestyvän Enersizen myymisessä tällä hetkellä ei ole mielestäni järkeä. Onneksi osuus oli todella pieni, joten sillä ei ole suurempaa merkitystä. Päästiinpä näyttämään yli 1000% tuotto sijoitukselle.

Enersizen tavoite tälle vuodelle on 10 uutta asennussopimusta, joista 6 on jo tehty. Neuvotteluja on käynnissä useiden tehtaiden kanssa, joten tämä tavoite tulee luultavasti täyttymään. Enersize listautui pörssiin kesäkuussa, joten se julkaisee itse omat tarkemmat raporttinsa. Q3-katsaus julkaistaan 27.11. Puolivuotiskatsaus on luettavissa täällä: http://enersize.com/rapporter/

 

Nuukan omistusosuutta lisättiin reilusti aiemmin ilmoitetusta 34 prosentista nyt tiedotettuun 48,1%. Lisäys tehtiin osakevaihdolla. Nuukan omistajille tarjotaan merkittäväksi 143.100 uutta Cleantech Investin osaketta. Vaihdon kohteena olevat osakkeet edustavat noin 11,1 prosenttia Nuukan osakekannasta ja noin 0,7 prosenttia Cleantech Investin osakekannasta.

Mielestäni kauppa kuulostaa varsin edulliselta. 143.100kpl CTI:n osakkeita on markkina-arvoltaan noin 400.000€. Nuukan tämän hetken arvo on FIM:in analyysin ja oman arvioni mukaan 30-40M€, joten 11,1% sen osakkeista olisi arvoltaan 3,3-4,4M€. Näin ollen vaihdossa saadaan 8-11 kertainen arvo CTI:n osakkeille. Toki myös CTI on tällä hetkellä markkinoilla sekä FIM:in että omien laskelmieni mukaan aliarvostettu. Cleantech Invest tarjoaa selkeästi salkkuyhtiöilleen niin paljon lisäarvoa, että se saa hankittua itselleen vastineeksi lisäomistusta erittäin edullisesti. Osakkeenomistajat tulevat hyötymään tästä huomattavasti.

Nuuka Solutions on katsauskaudella solminut useita asiakkuuksia Ruotsissa ja Suomessa. Nuuka jatkoi toimituksia uusille ja aiemmin solmituille asiakkuuksille Pohjoismaissa, USA:ssa ja Kiinassa. Nämä projektit sisältävät myös uusia toiminnallisuuksia Nuukan järjestelmässä, kuten kysyntäjoustopalvelun. Q4 aikana yhtiö tulee toimittamaan ensimmäisen merkittävän projektinsa Yhdysvaltoihin, jossa asiakkaana on Global Fortune 500 yhtiö, ja toteutuskohteena on heidän pääkonttorinsa.

Vaikka tarkempia kasvulukuja ei ole tarjolla, voidaan kaikesta päätellä, että Nuuka tulee olemaan suuressa roolissa CTI:n salkussa. Yhtiö on arvioni mukaan nyt salkun toiseksi arvokkain omistus Nocartin jälkeen. Nuukan maailmanlaajuinen laajentuminen on ollut todella vakuuttavaa.

Muistetaan myös, että jo vuoden 2016 lopussa Nuuka ilmoitti aikeistaan listautua 2017 aikana Tukholman First North –listalle. Olisi todella kiinnostavaa nähdä, kuinka yhtiö hinnoiteltaisiin pörssissä.

 

Sofi Filtration toimitti katsauskaudella jäteveden suodatusratkaisunsa kolmeen voimalaitokseen. Yhtiö sai katsauskaudella kaksi jatkotilausta samalle ratkaisulle. Sofi testasi laboratoriossaan, ja totesi toimivaksi, ratkaisuaan laivojen SOx-jätevesien puhdistukselle. Yhtiö vastaanotti myös ensimmäisen tilauksensa Yhdysvaltoihin, joka on öljy- ja kaasukenttien jäteveden puhdistukseen liittyvä pilotti.

Täältä löydät Sofi Filtrationin referenssejä Suomessa:  http://www.sofifiltration.com/references/

Sofi on onnistunut solmimaan useita merkittäviä asiakkuuksia, ja yhtiön tilanne näyttää mielestäni erittäin lupaavalta. Yhtiön arvo CTI:n salkussa on vielä varsin pieni, mutta on kiinnostavaa seurata löytyisikö tästä vielä suurempaakin potentiaalia.

 

Nocart edistyi uusissa ja aikaisemmin raportoiduissa hankkeissaan Afrikassa ja Aasiassa. Sambian hanke etenee ja hankkeen ensimmäinen osa on nyt valmis toimitettavaksi. Nocartin vahva projektikanta muodostaa strategian loppuvuodelle 2017 ja vuodelle 2018, kun yritys tuo uusia tuotteita uusille markkinoille maailmanlaajuisesti. Biomassa- ja kaasutusteknologiat ovat ratkaisuja, joissa Nocart keskittyy omien resurssiensa kehittämiseen. Nämä innovaatiot auttavat Nocartia jatkamaan viiden viime vuoden voimakasta kasvua.

Nocart on CTI:n ylivoimaisesti merkittävin omistus, ja siten olisinkin toivonut siitä tarkempaa tietoa. On mukavaa kuulla, että Sambian projekti on edennyt, ja projekteja riittää myös ensi vuodelle, mutta sijoittajille pitäisi ehdottomasti tarjota tarkempaa tietoa yhtiön näkymistä. Esimerkiksi projektikannan arvo tai arvio ensi vuoden kasvusta olisi todella olennaista tietoa, jota ei pitäisi pimittää sijoittajilta. Nythän ei ole saatu minkäänlaisia numeroita yhtiöstä tuon alkuvuodesta tulleen Sambian 200M$ projektin tiedotteen jälkeen. Nocartin kasvu on kriittistä Cleantech Investin arvon kannalta, ja tämä tiedon puutteen aiheuttama epävarmuus näkyy myös osakekurssissa.

 

Eagle Filtersin mukaan Euroopan maakaasumarkkinat ovat osoittaneet merkkejä kasvusta tämän vuoden aikana, mikä tuo Eaglelle lisää mahdollisuuksia. Myyntitoiminnan pääpaino on katsauskaudella ollut yhteistyökumppanien tukemisessa ja koulutuksessa. Eagle Filters työskentelee Cleantech Investin kanssa myyntiyksikön perustamiseksi Yhdysvaltoihin. Eagle Filtersin myynti ylitti edellisen vuoden liikevaihdon jo kuluvan vuoden syyskuun alussa.

Eagle on portfolion harvoja voittoa tekeviä firmoja. Sen 2016 liikevaihto oli 1,4M€, ja tämä on siis ylittynyt jo 2017 syyskuun alussa. FIM analyysin mukaan 2020e liikevaihto olisi 20M€. Tämä lienee mahdollista saavutta.

Vuoden 2017 alkupuoliskolla yhtiön tuotteet saivat tiukan ja pitkän testausprosessin jälkeen maailman suurimman kaasuturbiinien operaattorin Engien hyväksynnän. Useita Engien toimeksiantamia projekteja eri puolilla maailmaa on arvioitavana, ja ensimmäiset projektit on toimitettu. Myös lukuisat muut suuret laitokset eri puolilla maailmaa ovat testanneet Eagle Filtersin tuotteita ja aikovat ottaa teknologian käyttöön muissa toimipaikoissaan.

 

Swap.com jatkoi kasvustrategiansa toteuttamista. Erityisesti PR-ponnistelut tuottivat näkyvyyttä: Swap.com on ollut esillä niin Vogue- että People -lehdessä sekä useissa TV-ohjelmissa. Swap.com oli kutsuttuna mukaan yhtenä Euroopan 15:sta huippuyrityksestä, jotka osallistuivat Piilaakson eurooppalaiseen innovaatiopäivään. Back-to-school ostoskausi oli yhtiöllä vahva ja nyt Swap.com valmistautuu vuoden lopun loma-aikaan ennakoiden vahvaa kautta. Swap.com aikoo lanseerata Android-sovelluksensa marraskuussa 2017.

Swapin kasvu on ollut vakuuttavaa. Yhtiön verkkokaupassa on myynnissä jo yli 2 miljoonaa eri tuotetta. Tuloksentekokyvystä olisi mukava saada tietoa.

 

 

Watty on katsauskaudella keskittynyt Watty 500:n laitteistojen asennuksiin Tukholmalaisten kuluttajien koteihin. Kolmannella vuosineljänneksellä yritys sai purettua asiakastilausjononsa ja toimitettua loppuunmyydyn Watty.io –tuotteen ensimmäisen erän, ja yhtiö vastaanottaa nyt uusia Watty.io –tuotteen tilauksia. Vuoden viimeisellä vuosineljänneksellä Watty tulee julkaisemaan merkittävän tuotepäivityksen, ja samanaikaisesti yhtiö neuvottelee kaupallisista kumppanuuksista suurien eurooppalaisten energia-yhtiöiden kanssa.

 

Aurelia Turbines aloitti turbiiniensa sarjatuotannon Lappeenrannan tehtaalla. Ensimmäiset turbiinit toimitetaan suomalaisille asiakkaille. Vuoden viimeisen vuosineljänneksen aikana yhtiö keskittyy lähinnä tuotannon ja testausympäristön rakentamiseen.

 

PlugSurfing kasvatti katsauskaudella käyttäjäkantaansa vahvemmin kuin koskaan aiemmin yrityksen historiassa, 30 893:sta käyttäjästä 37 924: ään (22% kasvu). PlugSurfingin maksuratkaisun kattama latauspisteverkko kasvoi 45 876 latauspisteestä 49 100: een (7% kasvu). Yritys voitti Allegolta tarjouksen olla suositeltavin EMP-ratkaisu Flanderin alueella Belgiassa, ja sille myönnettiin 50 000 euron M-rahaston tuki Saksan liikenneministeriöltä. Yhtiön tuotelanseerauksiin kuuluu sekä parannettuja että päivitettyjä ratkaisuja sähköautojen yksityis- ja yritysomistajille.

 

Yhteenveto

Cleantech Investin meno kuulostaa sinänsä edelleen hyvältä. Useat yhtiöt etenevät tavoitteitaan kohti. Mitään erityisen merkittävää uutta tietoa katsaus ei kuitenkaan tarjonnut.

Puolivuotiskatsauksen jälkeen, eli viimeisen 2kk aikana, on julkaistu muutama tiedote, joihin markkina ei ole juurikaan reagoinut. Puolivuotiskatsaus oli lähinnä yleistä tietoa yhtiöiden toiminnasta, sekä niiden ympäristövaikutuksista kertomista. Ainoa merkittävä kerrottu luku oli osakkuusyhtiöiden yhteenlasketun liikevaihdon nelinkertaistuminen ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Q3 ajalta ei sitäkään tietoa saatu.

Kaikkien tiedotteiden ja katsausten jälkeen jää aina sellainen olo, että haluaisi sijoituksestaan vähän enemmän konkreettista tietoa. Kuten vaisuista kurssireaktioista jälleen voi päätellä, muutkin sijoittajat haluaisivat jotakin nyt tarjotun tiedon lisäksi.

Sijoittajien on tällä hetkellä mahdotonta muodostaa käsitystä osakkeen oikeasta arvosta. CTI ei tarjoa juuri mitään taloudellista tietoa osakkuusyhtiöistä. Ei liikevaihtoja, ei ennusteita, ei sopimusten arvoja. Sen sijaan kiillotetaan yhtiön brändiä ja hehkutetaan ympäristövaikutusta. Onko tarkoituksena saada ihmiset kiinnostumaan pelkästään maailman parantamisesta, ja sijoittamaan sokeana tietämättä tärkeitä talouslukuja?

Luulisin, että useimpien ihmisten sijoituspäätökseen vaikuttaa ainoastaan raha. Yhtiö voisi paremmalla viestinnällä varmasti saada useampia kiinnostuneita omistajia. Mikäli kaikki yhtiöt menevät oikeaan suuntaan, niin miksi niiden taloudellisia tietoja pitäisi salata? Silloinhan kurssikin reagoisi positiivisesti, ja vaikkapa yhtiön osakkeiden käyttö Nuukan diilin kaltaisissa vaihtokaupoissa olisi entistä järkevämpää.

 

Cleantech Invest vaikuttaa kuitenkin edelleen hyvältä pitkän tähtäimen sijoituskohteelta. Odottavan aika vain on pitkä, kun pimeässä tunnelissa mennään. Toivottavasti tilinpäätöksessä saadaan vähän tarkempia yhtiökohtaisia tietoja, sekä selkeämpiä tulevaisuuden näkymiä.