Lehto Group Q3 ennakkokommentit

Lehdon Q3 katsaus julkaistaan torstaina 09.11. klo 8.00.

Edellinen 2017 puolivuotiskatsaus oli muilta osin hyvä, mutta liikevoittoprosentti oli hieman vaisu 8,7% (2016 Q2 12,7%). Tämän vuoden ohjeistuksen mukaan koko vuodelta liikevoittoa kertyy yli 10%.

 

Ensimmäisellä vuosipuoliskolla liikevaihto kasvoi peräti 64,7% ja liikevoitto oli 8,6%. Tilauskanta kasvoi puolen vuoden aikana jopa 50%, ja oli kesäkuun lopussa 465,8M€ (2016 lopussa 309,1M€). Tästä voidaan päätellä liikevaihdon kasvun jatkuvan.

Ohjeistuksen mukaan koko vuoden liikevaihto kasvaa 40-50% ja liikevoitto on yli 10%. Näin ollen H2 liikevaihdon pitäisi olla 275-311M€ ja liikevoittoprosentin vähintään 11%.

Vahvan tilauskannan ja tiedossa olevien loppuvuodesta valmistuvien projektien perusteella voidaan olettaa liikevaihdon kasvun olevan haarukan ylälaidassa. Sen sijaan liikevoiton kertymiseen liittyy hieman epävarmuutta alkuvuoden ohjeistusta heikomman kannattavuuden takia. Hannu Lehto kuitenkin kertoi luottavaisena liikevoiton kertymisen painottuvan vuoden toiselle puoliskolle.

 

Q3 aikana suuremmista projekteista valmistui ainakin kauppakeskus Pikkulaiva. Nokian uusi Prisma avataan ensi viikolla 16.11. En ole varma tuleeko tämä Q3 vai Q4 tulokseen. Jyväskylän Seppälän liikekiinteistö valmistuu luultavasti Q4 aikana. Nämä jokainen ovat arviolta noin 20M€ projekteja.

Lippulaivan projektin varsinaisen sopimuksen allekirjoittaminen siirtyi ensi vuoden ensimmäiselle neljännekselle. Projektin koko on noin 200M€, ja se jakautuu kolmelle vuodelle.

Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana toimitilojen liikevaihto kasvoi 48% ja oli 72,6M€. Toimitilojen tilauskanta kasvoi H1 aikana noin 11%, ja oli 84M€ (2016 lopussa 75,5M€).

 

Asuntojen H1 liikevaihto kasvoi vuoden takaisesta 48% ja oli 77,2M€ (2016 H1 53,2M€). Hannu Lehdon kommenttien perusteella asunnoista suurin osa tämän vuoden asunnoista valmistuu toisen vuosipuoliskon aikana.

Asuntojen tilauskanta on kasvanut erittäin voimakkaasti, ja se oli H1 jälkeen 235,2M€ (2016 lopussa 132,8M€). Kasvua puolessa vuodessa peräti 77%.

 

Hyvinvointitilojen palvelualueella H1 liikevaihto kasvoi jopa 101%, ja oli 49,1M€ (2016 H1 24,4M€). Tilauskanta sen sijaan hieman pienentyi puolen vuoden takaisesta, ja oli 46,4M€ (2016 lopussa 57,2M€).

Lehto kertoi hankkineensa Iistä uudet tuotantotilat hyvinvointitilojen elementtituotantoa varten, joten ilmeisesti luottoa tämänkin palvelualueen kasvun jatkumiseen löytyy.

Väestön ikääntyminen tulee kasvattamaan hoivakotien tarvetta huomattavasti. Arvioiden mukaan seuraavan vuosikymmenen aikana tarvitaan 500 uutta hoivakotia.

 

Korjausrakentaminen kasvoi Lehdon toimialueista eniten. Merkittävä osa kasvusta selittyy lokakuussa 2016 tapahtuneella Rakennus Warecon yritysostolla.

Korjausrakentamisen H1 liikevaihto oli 32,6M€ (2016 H1 14,0M€), eli kasvua tuli 133%. Tilauskanta kasvoi puolen vuoden takaisesta voimakkaasti ja oli 100,1M€ (2016 lopussa 43,5M€).

 

Ensi vuodelle on jo tiedossa useita suuria projekteja eri palvelualueilta. Merkittävimpiä Lehdon tavoittelemia vielä lopullisesti vahvistamattomia kohteita ovat Jyväskylän Hippos2020 -hanke, ja Espoon Lippulaiva, jota kommentoin tarkemmin aikaisemmassa kirjoituksessani. Hippos2020 tulee olemaan pohjoismaiden suurin liikunta- ja hyvinvointipalveluiden osaamiskeskus. Hankkeen rakentaminen on suunniteltu ajoittuvan vuosille 2018-2023. Koko projektin arvo on noin 300M€.

Jo vahvistetuista kohteista 2018 aikana tulevat valmistumaan mm. kaksi suurta logistiikkakeskusta Frode Laursenille ja DSV:lle loppuvuodesta, sekä Vantaan Väritehtaankadun toimistotilat alkuvuodesta. Näissä jokaisessa puhutaan kymmenien miljoonien suurusluokasta.

Eräs mielenkiintoisimmista asioista ensi vuotta ajatellen on Lehdon tytäryhtiön perustaminen Ruotsiin. Lehto Group omistaa Lehto Sverige AB:sta 88%, ja loput yhtiöstä omistavat neljä Ruotsalaista vähemmistöosakasta, joilla kerrotaan olevan vahvaa kokemusta asuntorakentamisesta Tukholman seudulla. Ensimmäinen Ruotsin rakennusprojekti alkaa alkuvuodesta 2018.

Mikäli Lehdon konsepti saadaan toimimaan myös Ruotsissa vastaavaan tapaan kuin Suomessa, on lähivuosilta mahdollista odottaa voimakasta kasvua.

 

Kurssikehitys viime katsauksen jälkeen on ollut vaisua. Tässä Lehdon 3kk kehitys verrattuna Helsingin pörssin yleisindeksiin.

Lehto_indx

Laskun suurin syy lienee omistajien osakemyynnit. Mielestäni nyt on hyvä paikka ostaa osaketta kohtuullisella arvostuksella. Itse olen lisännyt omistustani huomattavasti.

 

Seuraan Lehtoa erittäin aktiivisesti, ja se kuuluu salkkuni suurimpiin omistuksiin. Pyrin kommentoimaan Q3 tulosta mahdollisimman pian julkaisun jälkeen.

 

 

Yksi ajatus artikkelista “Lehto Group Q3 ennakkokommentit”

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google photo

Olet kommentoimassa Google -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s